标普：京东香港二次上市将扩大资金渠道

香港，2020年6月17日—标普全球评级今日表示，正值中国企业于美国上市可能受限之时，京东集团（京东；BBB/稳定/--）在香港二次上市将有助扩大其资金渠道。该中国电子商务集团计划于2020年6月18日在香港上市并募资约300亿港元。 我们认为此次上市对京东的债务杠杆和风险管理具有一定的正面影响。截至2020年3月31日，该公司的现金和现金等价物为人民币435亿元，上市所筹资金将增加该金额。然而，评级上调更可能来自于京东通过提升产品多元化和利润率来增强其竞争地位，而非降低债务杠杆。 我们预计京东会将上市所筹资金用于供应链技术。我们预测该公司2020年资本支出约为人民币150亿元，但我们认为其或将加速投资。得益于过去投资自有物流系统，新冠疫情期间京东的配送服务未被中断。京东希望将其供应链基础设施应用到更多业务中，包括零售和客户服务。 我们先前预测2020年京东的债务杠杆率为零，香港上市将再扩大京东的净现金余额。尽管其资本支出较高，京东录得自由支配现金流盈余。2019年该公司自由支配现金流为人民币157亿元。受疫情影响，我们预计2020年该金额将减少至10-50亿元区间。尽管如此，未来两年内京东应能保持净现金水平。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级