穆迪： 新冠肺炎疫情使中国发行人转战境内市场，但加大部分企业的再融资压力

香港，2020年05月07日 — 中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 • 3月份境内债券发行量增长一倍以上至人民币1.58万亿元，部分由之前活跃于境外的房地产和建筑业发行人驱动 • 但财务实力较弱的发行人将在6-12个月后面临升高的再融资风险 穆迪投资者服务公司在一份新报告中表示，在中国政府放松信贷政策、境外市场剧烈波动和避险情绪加重的形势下，中国企业越来越多地利用境内债券市场融资。 图片来源：穆迪 穆迪分析师翟劲表示："3月份中国企业的境外债券发行量仅为28亿美元，今年第二季度发行量将可能维持在温和水平，原因是投资者对高收益公司债券的风险偏好极低。具体而言，高收益和未评级发行人约占2019年境外公司债券发行量的54%。" 虽然境内债券市场流动性得到改善，借贷成本有所下降，但部分企业的融资环境仍将艰难 ，例如财务实力较弱、评级较低 (国内评级为AA及以下) 的企业和民营企业。 "上升的不确定性和全球经济增长放缓导致投资者避险情绪加剧，进而驱使3月份低评级和高评级中国企业的信用利差都有所扩大。"翟劲补充称。 同样，在境内市场，2017年以来民企的信用利差一直远高于国企，这表明市场越来越担心民企借款人的偿债能力。由于低评级企业和民企的风险较高，穆迪预计这些企业的融资成本仍将居高不下。 来源：穆迪投资者服务公司