标普将镇江交产的BB评级列入负面观察，因再融资风险上升、外部支持存在不确定性

新加坡（标普全球评级）2018年6月12日 - 标普已将镇江交通产业集团有限公司（Zhenjiang Transportation Industry Group Co., Ltd.，简称“镇江交产”）的'BB'长期发行人信用评级列入负面观察（CreditWatch with negative implications）。与此同时，标普将镇江交产现有美元高级无抵押债券（ZJTrans 5.25 12/12/19）的'BB'长期发行评级列入负面观察。 镇江交产是镇江市政府旗下投融资平台（LGFV）。 评级列入负面观察是因为，镇江交产的流动性趋弱。这可能表明，在镇江交产陷入财务困境时，市政府向公司提供及时和充分支持的能力或意愿下降。镇江交产的评级很大程度上取决于政府在必要时提供有效支持。 鉴于镇江交产短期债务再融资的压力加大，标普也将镇江交产的流动性评估从不足（less than adequate）调整为弱（weak）。在2017年经营业绩改善的基础上，该公司一直在寻求获得银行贷款融资，并提高境内债券额度。然而，自2018年年初以来，镇江交产总体融资成本的上升速度快于大多数同业城投公司。今年3月，镇江交产发行的5亿人民币债券票面利率达到8%。 标普认为，镇江交产若继续主要依靠现有渠道进行融资，则未来12个月，其融资成本将保持在高位。镇江交产严重依赖地方信托和融资租赁，中国金融监管部门将其定义为非标债务（non-standard debt）。这种融资一般成本较高，在信贷紧缩的情况下，再融资风险较高。 鉴于镇江交产的流动性趋弱，标普需要重新审视以下评估，即：在需要时，公司极有可能（extremely high likelihood）得到镇江市政府及时、充分的特别支持。虽然镇江交产对于镇江市政府的政策职能似乎没有改变，但是，标普对镇江市政府的控制机制，以及，其为国有企业提供及时支持的能力并不确定。 标普预计在三个月内完成上述信用观察（CreditWatch）。如果标普评估镇江交产获得政府特别支持的可能性已经大大减弱，标普可能将相关评级下调一个或多个子级。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。