惠誉：中国车企海外扩张以谋多元化发展；但风险犹存

Fitch Ratings-Shanghai/Hong Kong-03 July 2023: 本文章英文原文最初于2023年7月2日发布于：Chinese Automakers’ Overseas Expansion to Drive Diversification; Risks Remain 惠誉评级表示，中国汽车制造商向海外市场扩张将促进其营收和利润的多元化，在中长期内提升其业务和财务状况，抵御国内竞争加剧的风险。海外扩张对中国车企盈利能力的影响尚有限，不过，若车企在扩大海外销售规模的同时保持其电动汽车在出口市场的溢价，届时其盈利能力有望增强。然而，由于在部分海外市场的经营历史尚短，叠加国际贸易风险攀升，车企出海仍将面临挑战。 惠誉预期，中国汽车出口——尤其是电动汽车出口的强劲势头将延续。这主要受益于全球电动化浪潮、中国在生产效率与电动汽车供应链方面的优势、中国电动汽车在海外知名度的提升、以及中国政府的支持性政策。传统燃油汽车仍是中国汽车出口的主力，但随着其主要出口市场的需求放缓，增势或将消退。 中国传统车企和特斯拉中国是中国汽车出口军团的“领头羊”，而比亚迪等本土电动汽车企业正在迎头赶上。此外，惠誉预期，将有更多跨国车企效仿特斯拉中国的运营模式，利用中国颇具成本优势的电动汽车供应链，出口在华组装生产的车型。 在力求增加汽车出口的同时，越来越多的中国车企还赴海外建设电动汽车工厂，而东盟国家是其主要投资目的地。惠誉认为，若国际贸易壁垒加深、地缘政治紧张局势加剧，这些海外工厂的投资或可帮助缓解车企从中国出口至海外市场面临的潜在限制。 尽管如此，中国蓬勃发展的电动汽车出口和海外产能扩张或面临一些国家为保护当地汽车产业、培育本土电动汽车供应链而加大阻力的风险。中国车企的快速扩张还将考验管理层的能力，以监督不同的业务风险，并产生与不断攀升的资本支出相称的盈利水平。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级