惠誉：远景能源AESC投资计划的修订不影响其负面评级观察

惠誉评级 - 香港 - 2018年9月13日：惠誉表示，远景能源国际有限公司（Envision Energy International Limited，BBB- / Rating Watch Negation，“远景能源”）已修订原有计划，收购Automotive Energy Supply Corporation（AESC）的股权，但是，这不会影响远景能源评级的负面观察（2018年8月13日列入）。 远景能源此前的计划是：向远景能源主要股东拥有的关联公司提供约1.8亿美元等值的贷款；贷款将被关联公司用于收购AESC——日产汽车（Nissan Motor）的电池业务。根据此前的计划，远景能源在AESC中不会有直接的经济利益。而根据公司的最新计划，远景能源将投资约1.8亿美元收购AESC的股份。日产汽车预计该交易2019年3月完成。 惠誉将远景能源列入负面观察反映，计划中的贷款若发放，将使远景能源的2018 FFO adjusted net leverage升至2.3x，惠誉预计该指标将保持在1.5x以上（如果新计划得以实施），于该水平上，惠誉将考虑负面评级行动。 由于AESC尚未盈利，并且远景能源将不再获得（来自贷款的）固定利息收入，新计划的近期财务影响略微负面。然而，长远来看，修订后的交易结构可能会略微正面，因为，远景能源将能够分享潜在的投资收益。如果该投资最终落地，远景能源可能触发降级门槛（包括杠杆门槛），因此惠誉对其维持负面观察。 即使没有上述潜在投资，远景能源的杠杆缓冲空间也很有限，因为2017年的资本支出高于预期，而2018年的预期EBITDA略低。2017年底，远景能源的FFO adjusted net leverage已经达到2.0x，尽管惠誉目前预计，如果没有上述投资，该指标将在2019年回落到1.5x左右。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。