惠誉确认建行亚洲的评级为'A'；展望负面

Fitch Ratings - Hong Kong/Shanghai - 12 Nov 2024: 本文章英文原文最初于2024年11月12日发布于：Fitch Affirms CCB Asia at 'A'; Outlook Negative 惠誉评级已确认中国建设银行（亚洲）股份有限公司（China Construction Bank (Asia) Corporation Limited，建行亚洲）的长期发行人违约评级为'A'，展望负面，该评级展望与其母行的评级展望一致。惠誉同时确认建行亚洲股东支持评级为‘a’，短期发行人违约评级为'F1+'，生存力评级为‘bbb+’。 关键评级驱动因素 发行人违约评级受股东支持驱动：建行亚洲的长期发行人违约评级受股东支持驱动，反映了惠誉认为该行在需要时及时获得其母行中国建设银行股份有限公司（建行，A/负面）支持的可能性很高。建行亚洲的负面评级展望与建行乃至中国主权评级（A+/负面）的展望一致。 经营环境稳健，挑战犹存：惠誉认为，香港银行系统的整体稳健性将受到持续经济增长、强劲的资本水平和流动性缓冲以及审慎监管的广泛支持，进而支撑经营环境的展望稳定，尽管过去三年间香港本地利率上升、香港和中国内地房地产市场下滑导致贷款增速放缓和资产质量风险攀升。此外，该评分还考虑到香港与中国内地在经济和金融方面的紧密关系。 建行最大的境外子公司：建行亚洲是香港的一家中型银行，2024年上半年末其市场份额稳定在行业资产总额的1.8%和存款总额的2.3%。建行亚洲与建行高度融合，但在业务战略、客户覆盖、流动性管理及风险偏好方面具有一定自主性。建行亚洲在建行的境外资产中占有很大比重，因此该行对建行在内地以外地区执行扩张战略不可或缺。 内地风险敞口集中度高于行业均值：建行亚洲的风险状况反映了其较高的内地风险敞口带来的集中度风险，2024年上半年末该风险敞口占总资产的53%（行业均值为26%）。鉴于建行亚洲在推动内地客户进行海外扩张方面所发挥的作用，惠誉认为，中期内该行内地风险敞口集中度或会维持在该水平。惠誉的评估还考虑了建行亚洲贷款增长的波动性——与其他受评香港银行相比，因该行更侧重双边贷款及银团贷款。 资产质量稳定：惠誉将建行亚洲的资产质量评分从‘bbb’ 上调至‘bbb+’ ，以反映其过去三年在中国内地商业房地产市场承压的大环境下，不良贷款率仍保持在行业水平之下。惠誉预期，尽管香港和中国内地房地产板块持续低迷，但建行亚洲的资产质量评分短期内仍有充足的缓冲空间。 截至2024年上半年末，建行亚洲的减值贷款比率保持在1.0%左右，而年化信贷成本仅为平均贷款总额的5个基点（2023年为33个基点）。调整后的资产质量评分仍低于'a'评级类别的隐含评分，以反映该行的内地风险敞口集中度所带来的风险。 经营利润改善：惠誉将建行亚洲的盈利和经营利润评分从‘bbb-’上调至‘bbb’ ，以反映其近期在盈利能力指标方面的提升。得益于利息收入增加及信贷成本可控，建行亚洲的年化经营利润与风险加权资产的比率在2024年上半年升至1.7%（2023年上半年为1.3%）。尽管净息差面临压力，惠誉预期，建行亚洲的经营利润有望在中期内持续改善。 资本水平充足：截至2024年6月末，建行亚洲的核心一级资本充足率达18.4%，在惠誉授评的香港银行中处于高位。随着贷款温和增长及建行亚洲盈利能力的提高，惠誉预计该行核心一级资本充足率中期内将保持稳定。核心一级资本充足率仍然是该行生存力评级的重要支撑因素之一。 流动性缓冲水平持稳：建行亚洲的融资和流动性状况持稳——2024年上半年末该行的贷存比为73%，与其他受评中型银行水平相当。惠誉预期，若该行贷款增长，其存款亦会录得相似增幅，存贷比应能继续维持稳定。2024年上半年末该行活期账户与储蓄账户比率（CASA）维持在32%（2023年为35%）。 股东支持评级和短期评级：建行亚洲'a'的股东支持评级反映了建行向其提供支持的能力及很高的可能性。惠誉认为建行亚洲是建行的核心子公司且是推行建行海外扩张战略的重要平台，因此将其发行人违约评级与建行的发行人违约评级等同。惠誉认为，建行亚洲若违约将严重损害建行的声誉。惠誉授予建行亚洲的短期发行人违约评级，是其受股东支持评级驱动的隐含发行人违约评级对应的两种可能评级中的较高者，因为惠誉认为短期内建行向建行亚洲提供支持的意愿更加确定。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： 惠誉若下调建行的长期发行人违约评级，亦将下调建行亚洲的长期发行人违约评级。 若惠誉评定建行支持建行亚洲的能力或意愿有所减弱，或中国政府及时向建行提供特别支持且在必要时将支持传导给建行亚洲的意愿有所减弱，则惠誉可能下调建行亚洲的股东支持评级并进而下调该行的长期发行人违约评级。但考虑到建行亚洲对于集团的重要性，惠誉认为中期内不会发生这种情况。此外惠誉认为，鉴于建行的系统重要性，中国政府向其提供支持的意愿强烈。 惠誉若下调建行的短期发行人违约评级或认为建行亚洲获得建行流动性支持的可能性有所下降，则惠誉可能下调建行亚洲的短期发行人违约评级。 若惠誉认为建行亚洲的风险偏好已显著上升，但未增加损失吸收缓冲资本来缓释风险，则惠誉可能会下调该行的生存力评级。具体情况可能包括，贷款快速增长但未保持严格的风险控制，以致下列财务指标持续恶化： - 减值贷款与贷款总额的比率高于3.5%（截至2023年末的四年均值为1.0%）； - 经营利润与风险加权资产的比率降至0.75%以下（截至2023年末的四年均值为1.2%）； - 核心一级资本充足率持续低于14%（2024年上半年末为18.4%）。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： 若惠誉上调建行长期发行人违约评级的展望至稳定，则可能会对建行亚洲长期发行人违约评级的展望做出同等调整，前提是母行向建行亚洲提供支持的意愿维持不变。 建行亚洲的短期发行人违约评级已处惠誉评级上限，无上调空间。 若建行亚洲能够显著提升其业务强度和多元化程度，同时降低集中度风险，惠誉或将上调其生存力评级。上述举措将强化建行亚洲提升其财务状况的前景，具体表现为减值贷款比率维持在1.5%以下、经营利润与风险加权资产比率持续改善至2%以上，并维持当前的资本水平。 其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素 惠誉基于建行亚洲的发行人违约评级以及惠誉的评级标准对该行的高级无抵押中期票据计划及该计划下发行的高级债券进行评级。建行亚洲的高级债券构成该行的无抵押、非次级债务。 建行亚洲的长期发行人违约评级（xgs）与其生存力评级一致，因为这两项评级高于基于建行长期发行人违约评级（xgs）进行子级调整后得出的评级。 其他债务和发行人评级：评级敏感性 惠誉若下调建行亚洲的发行人违约评级，则可能会下调其高级无抵押债券的长期及短期评级。相似地，惠誉若上调建行亚洲的发行人违约评级，则可能会上调前述评级。 惠誉若下调建行亚洲的生存力评级，则会下调该行的长期发行人违约评级（xgs）。除非惠誉将建行亚洲的生存力评级下调至‘bbb’以下，或惠誉若下调建行亚洲的生存力评级至‘bbb’且该行的融资与流动性评分同时降至‘bbb+’以下，否则惠誉不太可能下调建行亚洲的短期发行人违约评级（xgs）。若惠誉下调建行亚洲的长期发行人违约评级（xgs），则惠誉会下调该行的高级无抵押长期不含政府支持评级。 若惠誉上调建行亚洲的生存力评级，则惠誉会上调该行的长期发行人违约评级（xgs）。若建行亚洲的融资与流动性评分上调至‘a’以上，则惠誉会上调该行的短期发行人违约评级（xgs）。惠誉若上调建行亚洲的长期发行人违约评级（xgs），则惠誉会上调该行的高级无抵押长期不含政府支持评级。 生存力评级调整 惠誉授予建行亚洲'a'的经营环境评分，低于'aa'评级类别的隐含评分，调整原因如下：经济规模和结构（负面）。 惠誉授予建行亚洲'bbb+’的资产质量评分，低于'a'评级类别的隐含评分，调整原因如下：业务集中度（负面）。 与其他信用评级相关联的公开评级 建行亚洲的发行人违约评级与建行的发行人违约评级相关联。建行发行人违约评级的任何变化将导致对建行亚洲发行人违约评级的相应调整。 构成评级驱动因素的关键信息来源 评级分析中使用的主要信息来源在下文列载的《适用标准》中已有披露。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。惠誉的ESG信用相关度评分不是评级流程中的输入项，而是对 ESG 因素在评级决策中的相关度和重要性的评估。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级