8月18日二级市场回顾：华融继续大涨、恒大继续大跌，IG/HY表现继续分化

隔夜（周二）美股下跌、中概股重挫，三大股指收跌0.7% - 0.9%，金龙中国指数下跌2.4%；美国国债涨跌不一，收益率变动不大、曲线趋平。 【指数表现】 【二级市场评论】 【投资级】 在隔夜市场走软的背景下，本周三，中资美元债投资级板块涨跌互现，China IG收盘+/-1bps，华融成为市场焦点。 8月18日外媒引述知情人士称，作为重组计划的一部分，中国华融将获得约500亿人民币新资本，该计划将公司的控制权转移给中信集团。资本注入将来自中信牵头的一个财团。知情人士称，该计划的大致内容已经得到国务院批准，可能最快在本周公布。 受该消息提振，AMC子板块今天表现强势，其中： - 华融曲线价格继续全线走高3.5 - 5pt以上，表现非常强劲，进一步巩固月初至今领涨IG板块的地位；分期限来看，2022s涨至95 ~ 96 bid、2030s涨至80 bid、2047s涨至79 bid、即将赎回的高级永续报99.5/100、其他2笔高级永续涨至85 ~ 91 bid、唯一一笔次级永续报63/64 (+3.5pt)，不过也有dealer将该笔次级永续大幅标高到indic 70/75； - 其他三家AMC的bullet债券今天利差大幅收窄约10 - 20bps，永续债价格走高30c - 50c。 SOE方面，中国化工中长端拓宽1 - 3bps，其他标杆SOE（国网/中石化/中海油/三峡）利差维持不变。银行系租赁美元债利差也维持不变。 TMT依然跑输大市，利差整体走阔2bps，其中，阿里巴巴曲线拓宽4bps、腾讯曲线拓宽3bps、5年期百度拓宽5bps（百度今日簿记定价5.5年和10年期新债）；腾讯音乐拓宽2 - 4bps、10年期美团拓宽2bps、10年期瑞声科技拓宽5bps。相比之下，众安在线收窄4bps。 【高收益房地产】 高收益地产板块继续走软，交投相对清淡，China HY收盘价格整体不变 - 走低50c，High beta债券则整体走低50c - 1pt，恒大领跌。 恒大消息面有更新：1）恒腾网络 (00136.HK) 预计录得中期亏损约23 - 26亿人民币；2）盛京银行上半年净利润预降超60%；3）恒大拟10亿出售盛京银行1.67亿股，沈阳国资接盘，盛京银行还宣称将优化调整股权结构，成为政府的银行、市民的银行；4）据香港媒体报道，恒大位于香港屯门的珺珑湾第2期将交楼日期延迟1个月至9月17日交付；5）媒体报道指，近期中国恒大总裁夏海钧减持了恒大物业和恒大汽车股票，套现过亿港元。 上述消息的背景下，恒大曲线早盘跌1pt - 2.5pt，延续颓势；全日而言，中国恒大跌2pt - 4pt（2022s跌至 46 ~ 49 bid、2025s 跌至 37.5/38）、天基控股跌4pt - 5pt 至 33 ~ 35 bid。 佳兆业早盘下跌25 - 75c，全日跌25c - 1.25pt；华南城下跌50c - 3pt；国瑞置业今天下跌2pt以上。 雅居乐/时代中国收跌25c - 1pt，新城控股长端跌50c - 1.5pt，中骏长端跌25c - 75c，融创/龙光中长端/旭辉长端/宝龙/融信/合景泰富/正荣地产/禹洲跌25 - 50c。 景瑞控股早盘维持不变（公司宣布完成增发5000万美元的2023年美元债）。 碧桂园曲线维持不变，唯长端2030s小幅下跌25c；世茂曲线变动不大。 大连万达收高25c，阳光城收高25 - 50c，中梁控股收高50c - 1.5pt。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。