联想的拟议收购不影响其正面展望 - 标普

香港，2022年6月17日—标普全球评级6月16日表示，尽管联想集团有限公司（联想）计划以6.136亿美元收购电讯盈科有限公司（PCCW）的IT方案业务将使其债务杠杆小幅上升，但其方案服务业务集团将从中受益，这可能缓解部分财务影响。因此，该拟议收购目前对于联想（BBB-/正面/--）具有中性信用影响。 我们预估该交易报价中5.136亿美元的现金部分（剩余1亿美元为联想的股权）可能使联想2023财年（截至2023年3月31日）的债务杠杆上升0.1-0.2倍至0.9-1.2倍。这高于2022财年的约0.7倍，源于标普全球评级预估2022公历年个人电脑出货量将下降7%，因此EBITDA将小幅下降。 该项收购将使联想方案服务业务集团的收入（不含香港公共部门业务）增长约10%，且电讯盈科的新客户和服务能力可能带来协调效应。此外，近2/3方案业务是经常性的，使联想现金流的稳定性增强。另一方面，如果联想在整合收购业务与方案服务业务的进程中面临挑战，其增长和利润率可能面临下行风险。况且，如果联想计划进行更多收购以扩大该板块业务，杠杆率可能进一步上升。 一旦完成收购交易，联想将收购 PCCW Lenovo Technology Solutions Ltd. 的80%股权和电讯盈科网络服务的20%股权。电讯盈科网络服务主要包括电讯盈科在香港的公共部门业务。交易完成的期限为2022年10月31日，若经双方同意，可延期两个月。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级