穆迪授予信达资产境外优先股B1 (hyb) 评级、列入下调的观察名单

香港、2021年10月26日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已向中国信达资产管理股份有限公司 (信达资产，A3/评级观察) 拟发行的、以美元结算且符合其他一级资本条件的境外优先股授予B1 (hyb) 外币评级。 上述评级列入下调观察名单，与同样列入下调观察名单的信达资产的其他评级一致。 上述证券的评级须待穆迪审阅最终文件后才可确定。穆迪预计其中的条款及条件较其已审阅的初稿不会有重大变化。 评级理据/可引起评级上调或下调的因素 B1 (hyb) 的评级较信达资产ba2的基础信用评估 (BCA) 低两个子级，反映： (1) 穆迪对于在无法持续经营时引发损失，并具有非累积股利递延支付选择权的优先证券的标准评级区分指引； (2) 中国政府和相关部门可能会在竭尽所能采取其他救助措施之后，才会宣布信达资产无法持续经营。 根据中国银行保险监督管理委员会 (银保监会) 的资本监管规定，优先证券旨在在不可持续经营时吸收损失，这表明了，若信达资产需要特殊支持才能避免对更高级债务的违约，这些证券的投资者就会面临本金减记或转换为股票的风险。因此，穆迪认为这些证券的适当评级基础为信达资产的基础信用评估。 优先证券的受偿顺序先于普通股，并与其他优先股股东的受偿顺序相同，但在公司一般债权人及次级负债债权人之后受偿。 此外，信达资产可以选择不支付按照非累积股息支付方式计算的股息。此类资本证券的派息完全由信达资产决定，但优先于普通股的派息。 根据拟发行境外优先股的条款与条件，若发生不可持续经营触发事件，上述拟发行的境外优先股将会强制转换为H股。不可持续经营触发事件将以较早发生者为准： (1) 银保监会认定若不进行减记或普通股转换，该公司将无法生存，以及 (2) 财政部和中国人民银行等相关部门认定若不进行公共部门注资或提供同等效力的支持，该公司将无法生存。 但信达资产并非银行或存款性金融机构，目前并没有针对不良资产管理公司的全球资本规定。因此，穆迪认为，相关部门或政府可能会在竭尽所能采取其他救助措施之后，才会宣布信达资产无法持续经营。这将略微降低优先股需要减记或转换为普通股的时间上存在的不确定性。不过，中国华融资产管理股份有限公司 (Baa2/下调观察) 的处置的透明度较低且存在的不确定也需要对这一假设进行重新评估。 鉴于信达资产的境外优先股列入下调的观察名单，未来12-18个月其评级不大可能上调。若穆迪认为目前对信达资产优先股的政府支持假设是适当的，则其可能为确认相关评级。 若穆迪得出认为信达资产优先股的政府支持假设不当，或信达资产的BCA遭下调，则信达资产的境外优先股评级可能下调。 如果出现以下情形，信达资产的BCA可能下调：公司继续迅速扩大资产规模，导致偿付能力下滑；公司持有的资产估值相对收购成本有所下降，导致其盈利能力与资产质量受损。 上述评级所采用的主要评级方法是2019年11月发表的《财务公司评级方法》和2020年2月发表的《政府相关发行人评级方法》。 中国信达资产管理股份有限公司的总部在北京，截至2021年6月30日，该公司的合并后资产为人民币16,042亿元。 来源：穆迪投资者服务公司