标普：因经济不确定性上升，三家中资银行（交通银行、中信银行、民生银行）的展望调整至稳定（完整评级公告）

- 随着中国新冠疫情反弹，严格的防疫限制使得中国各银行贷款质量改善的趋势弱化。我们将中资银行的经济风险趋势从正面调整至稳定。 - 银行的小微企业贷款将受到最大冲击，缘于该领域集中，且受到大宗商品价格上涨和需求下降的冲击。 - 中国的房价和债务对GDP比率趋于稳定，这具有正面的信用影响。然而，成功的政策执行是关键。 - 我们确认交通银行股份有限公司、中信银行股份有限公司和中国民生银行股份有限公司的评级，并将这几家银行及子公司的展望从正面调整至稳定。 香港，2022年6月2日—标普全球评级5月31日宣布，对以下中资银行采取评级行动或调整展望触发点： - 我们确认交通银行股份有限公司（交通银行）的评级“A-/A-2”，同时将展望从正面调整至稳定。 - 我们确认中信银行股份有限公司（中信银行）的评级“BBB+/A-2”，同时将展望从正面调整至稳定。 - 我们确认中国民生银行股份有限公司（民生银行）的评级“BBB-/A-3”，同时将展望从正面调整至稳定。 - 我们确认广发银行股份有限公司（广发银行）的评级“BBB-/A-3”，展望稳定。 - 我们确认渤海银行股份有限公司（渤海银行）的评级“BBB-/A-3”，展望负面。 我们对上述银行的核心和具有高度战略重要性的子公司亦采取类似评级行动。 随着中国新冠疫情反弹，严格的防疫限制叠加其他国内和外部因素，使得中国各银行贷款质量改善的趋势弱化。虽然支持性金融政策可减轻部分负担，但病毒传播难以预料，且严格的防疫措施可能令放缓的经济进一步承压。因此我们将中资银行的经济风险趋势从正面调整至稳定。随后我们调整了一些银行及其子公司的展望或触发点。 目前，我们认为中资银行的信贷质量不会因经济风险上升而恶化。鉴于过去不断强化的趋势，中资银行拥有较大的缓冲空间，且相比主要全球同业其表现良好。如果上述风险消退，我们可能重新评估稳定的房价和债务增长放缓的结构性益处。相应地，这可能带来正面评级趋势。 我们继续将中资银行的基准评估，即评级构建的起点，定为“bb+”。中国在银行业国别风险评估中仍属于第“6”组。 交通银行、中信银行和民生银行的展望调整与经济风险趋势的调整同步。我们此前发布的经济风险评估中（详见2021年8月9日发布的“Outlook Revisions On Four China Banks Reflect Slower Debt And Property Price Growth”），这几家银行得益于宏观经济因素向正面好转。 我们确认广发银行的评级且展望稳定，以反映该行改善的资本水平。该行于2022年一季度完成股权融资后，其核心一级资本比率提升75个基点。我们确认渤海银行的评级且展望负面，缘于该行继续面临资产质量压力，2021年其第二阶段贷款增加且拨备覆盖率下降反映了这一点。 威胁中国银行业复苏的主要风险因素 中国的动态清零政策将民众的健康福祉置于首位，但封控措施对经济造成的负面影响却日益显著。病毒的传播以及造成的经济活动中断难以预测。上海便是我们预料之外的一个案例。过去两年，上海一直保持着极低的病例数，但今年却爆发疫情，使整个城市陷入严格的封控之中。 中国政府鼓励银行增加对小微企业无抵押贷款的政策可能导致银行的核销规模增加。小微企业因其较高的业务集中度而受到了最严重的冲击。大宗商品价格走高增加了企业的投入成本，而疲弱的内需又导致利润率受到挤压。小微企业贷款现在约占国内银行贷款总量的12%，其比重亦在政策指引下继续快速增长。此外，企业用这些贷款进行投资的收益长期内能否支撑其还贷也不得而知。 我们认为中国楼市调控已过了最严时期，但政策松动的效果仍需几个季度才能反馈在市场上（参见2022年4月7日发布的《中国楼市回稳将滞后于政策放松》）。我们预计房价自2021年上涨4%之后今年将下降5%，并在未来几年内保持大致稳定。不过，开发贷大部分以房地产进行抵押，因此限制了银行核销问题贷款的压力。但部分地区的房地产价格降幅较大。风险偏好激进或业务分布较为集中的银行可能面临较少的抵押缓冲空间，特别是新设立的银行。 我们预计，2022年中国民营部门的债务占GDP比重将升至约190%，2021年则降低5个百分点为185%。尽管信贷增长经常调整以平衡整体经济目标，但政府旨在使其与名义GDP增速保持一致。若中国政府在这方面展现出良好记录，同时房地产价格企稳，我们则可能改善对中资银行经济风险的看法。 展望 交通银行股份有限公司（交通银行） 交通银行的稳定展望反映出，我们预计未来两年该行的资产质量将保持与同业相当的水平。在此期间该行亦可能保持适当的资本水平和足够的流动性。 下调情景：如果我们将交通银行的个体信用状况评估下调两级，或者在下调中国主权评级的同时将该行个体信用状况评估下调一级，我们则可能下调该行评级。 若出现以下情形，我们可能下调其个体信用状况评估： - 该行的风险调整后资本比率降至5%以下，可能因极速扩张所致；或 - 该行的资产质量与国内同业相较显著弱化。 上调情景：如果我们预期交通银行的风险调整后资本比率将保持在10%以上，或者我们评估该行的资产质量显著优于同业水平，我们则可能上调其评级。但我们认为未来几年出现以上情况的可能性很小。 另外，如果我们上调中国主权评级，或者交通银行获得政府特别支持的可能性增加，我们亦可能上调该行评级。 交通银行的核心子公司—交通银行（香港）有限公司、交银金融租赁有限责任公司和交银租赁管理香港有限公司—的评级与展望随母公司的评级与展望同步而动。 中信银行股份有限公司 （中信银行） 中信银行的稳定展望反映我们认为，因当前宏观形势下中信银行资本水平提升的前景有所弱化，因此未来两年中信集团的信用质量将保持稳定。中信银行是集团最大的经营性子公司，我们预计该行仍将是集团的核心子公司。 下调情景：若我们预计中信集团的信用状况将会恶化，我们就可能下调中信银行的评级。若因集团资本管理过度激进，非金融板块的关键信用指标显著弱化，或获得中国政府特别支持的可能性降低，则前述情况就可能发生。 若我们认为中信银行不再是中信集团的核心子公司，我们也可能下调中信银行的评级。我们认为未来两年这种情况发生的可能性低。 上调情景：若我们认为中信集团的信用状况改善，我们就可能上调中信银行的评级。若集团的资本实力持续强化，或中信证券股份有限公司与集团更加紧密整合，则前述情况就可能发生。 信银（香港）投资有限公司（信银投资）的评级和展望将与中信银行同步变动，因为我们将信银投资视为中信银行的高度战略重要性子公司。 中国民生银行股份有限公司（民生银行） 民生银行的稳定展望反映我们预计，未来两年该行的RAC比率、融资水平和流动性将基本保持稳定，资产质量也将与行业平均水平保持一致。我们还预计，民生银行仍将是国内具有一般系统重要性银行。 下调情景：若民生银行的资产质量指标（包括逾期贷款率和拨备缓冲）显著弱于行业平均水平，我们就可能下调其评级。 上调情景：若民生银行持续改善资本水平，同时将风险状况保持在适当水平，我们就可能上调其评级。RAC比率改善至持续高于5%或为上调评级的触发条件。 民生金融租赁股份有限公司的评级和展望将与民生银行同步变动，因为我们将民生金融租赁视为民生银行的核心子公司。 广发银行股份有限公司（广发银行） 广发银行的评级展望稳定反映该行于2022年1季度完成股权融资后资本水平改善。 展望稳定还反映广发银行的内控和风险管理近年有所提升，唯该行的信息披露和透明度低于其它上市银行。另外我们预计未来2年内该行将依然是国内具有较高系统重要性银行。 下调情景：如果广发银行的RAC比率下降并持续低于5%，我们可能就会下调其评级。贷款损失准备金急速上升，或者贷款强势增长但未能相应补充资本水平，可能会触发上述情形发生。 上调情景：如果广发银行的RAC比率大幅改善并持续高于10%，同时保持资产质量相关指标稳定，我们可能就会上调其评级。 渤海银行股份有限公司（渤海银行） 渤海银行的评级展望负面反映我们认为，未来1至2年内有三分之一的概率该行的风险部位或将弱于行业平均水平。在中国房地产行业降杠杆和经济增速放缓的大背景下，更多公司将发生违约。我们认为渤海银行在未来1至2年内将保持其对中国银行系统的一般重要性。 下调情景：如果渤海银行的资产质量长期明显弱于行业平均水平，我们可能就会下调其评级。除了不良和关注类贷款率，我们还将考察延期还款、 第二阶段及其它问题贷款，以及拨备覆盖率这些资产质量指标。 上调情景：如果渤海银行的资产质量改善至与行业平均水平相当，我们可能会将评级展望调整至稳定。 相关研究 - What Last Year's China Policy Surprises Mean For The Future, May 19, 2022 - China's COVID Policy To Further Weigh On Economy, Credit, May 16, 2022 - China's Surging Defaults Test Courts And Bond Recovery, May 5, 2022 - Banking Industry Country Risk Assessment Update: April 2022, April 26, 2022 - Shanghai Government Can Overcome Lockdown Paralysis, April 25, 2022 - Shanghai Lockdown Could Hit Some Banks Hard, April 19, 2022 - China Guangfa Bank Co. Ltd., March 30, 2022 - Asia-Pacific Banks And The Ukraine Crisis: Small Exposures But Secondary Impacts Could Bite, March 16, 2022 - China CITIC Bank Corp. Ltd., March 18, 2022 - Minsheng Financial Leasing Co. Ltd., March 3, 2022 - China Minsheng Banking Corp. Ltd., March 2, 2022 - China Bohai Bank Co. Ltd., Jan. 27, 2022 - China's Banks Face A Doubling In Real Estate NPLs, Dec. 15, 2021 - The Forces Buffeting Our China Internet Ratings, Oct. 13, 2021 - Bank of Communications Co. Ltd. And Subsidiaries, Oct. 29, 2021 - China's $420 Billion Small-Loan Push Puts Policy Before Profit, Sept. 15, 2020 - China Plays It Safe In Handling Troubled Bank Of Jinzhou, July 30, 2019 - China's Bailout of A Troubled Bank Isn't Surprising, May 27, 2019 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级