惠誉授予河钢集团‘BBB+’评级，展望稳定

10月18日，惠誉公布，已授予河钢集团有限公司（HBIS Group Co., Ltd.）‘BBB+’级的长期外币发行人违约评级。惠誉同时授予河钢集团‘BBB+’级的外币高级无抵押评级。 河钢集团的评级是从惠誉对河北省国有资产监督与管理委员会（河北国资委）的信用状况评估结果向下调整得到的，因为河钢集团与河北国资委之间具有紧密的关联性。河钢集团是河北省最大的钢铁企业，由河北国资委全资持有。 关键评级驱动因素 与河北省的强劲关联性：河钢集团的评级与惠誉对其全资股东河北国资委的内部信誉度评估相关联，反映出公司与河北政府之间强劲的运营和战略关联性。2008年，河钢集团由原唐钢集团和邯钢集团按照国家指示合并而组成，唐钢集团和邯钢集团是当时河北省的两大钢铁国有企业。河钢集团是河北政府投资和管理钢铁行业国有资产的平台，集团在河北省国资委持有的总资产中占比超过40%。 规模大、行业整合范例：河钢集团的粗钢年产量达5000万吨，使其成为中国第二大、全球第三大钢铁生产商，仅次于ArcelorMittal S.A.（BB+/稳定）和中国宝武钢铁集团有限公司（A-/评级展望观察变动状态）。河钢集团生产的钢铁产品品类齐全，覆盖多个终端市场。在钢铁行业高度分散化的河北省，河钢集团是该省的榜样和行业整合的范例。 钢铁行业是河北省经济支柱：河北省是全球的主要钢铁生产地区，约占全球钢铁产量的10%以上。河北省的经济高度依赖钢铁行业，钢铁行业在该省工业增加值中约占25%。尽管近几年内河北省已采取措施增加经济多样性，但惠誉认为钢铁行业仍将是河北经济的重要推动力，并且政府将致力于促进钢铁行业的健康和可持续发展。 独立财务状况较弱：河钢集团的独立财务状况较弱，运营资金流利润率为低个位数、自由现金流持续为负数、且运营资金流调整后的净杠杆率高于8倍。但是，集团的财务灵活性指标状况较好弥补了这种不足，我们预计运营资金流固定费用覆盖率将保持在1.5倍以上，体现出公司的融资途径多元化并且成本低。 来源：惠誉评级