中国汽车业复苏进程放缓 - 标普

香港，2021年10月20日—标普全球评级10月19日发布报告《中国汽车业复苏进程放缓》（China’s Auto Recovery Is Hitting A Speed Bump）表示，主要受供应链扰乱影响，5月以来中国的月汽车产销量自去年的高基数持续出现同比负增长。我们认为，汽车需求依然稳健，销量对产量比率超过100%、经销商库存持续下降、折扣减少，以及二手车销量激增即是证明。 由于汽车芯片供应持续短缺，2021年中国的轻型车全年销量预计将增长1%-3%（我们此前的增速假设为5%-9% ），低于前9个月9.0%的销量增速。 鉴于需求延后以及芯片短缺问题将逐渐缓解，我们预期明年汽车销量将增长3%-5%，较我们此前预测的2%-4%的增速略有改善。 与此同时，我们将2021-2022年中国的新能源汽车年度批发销量从此前预估的240-340万辆上调至300-420万辆。调整后的批发销量假设意味着35%-125%的年度同比增长和12%-16%的新能源汽车渗透率。 本幻灯片形式的报告还包含以下要点： - 全球芯片短缺问题对在中国经营的德系和日系合资品牌的冲击更大。 - 由于基数低、产品改善以及消费者接受度上升，2021年前9个月中国的新能源汽车销量同比攀升了185%。 - 受益于需求提升，受评汽车生产商及零部件供应商的评级展望于年内逐步靠稳。我们认为国内电力短缺对受评车企的影响将有限。 - 我们将持续重点关注受评车企的销量、供应链扰乱情况、以及它们的利润率和杠杆率趋势。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级