中国长城资产将发美元高级债券

中国长城资产管理公司（A3 /A-/ A，以下简称“长城资产”）计划最早于本周发行一笔基准规模、RegS、固定利息美元高级债券。这笔债券将由China Great Wall International Holdings III Limited发行，长城环亚国际投资有限公司（Great Wall Pan Asia International Investment Co., Limited）提供担保，长城资产提供维好及EIPU，债券的预期评级为Baa1 /BBB+ /A。发行人和担保人皆为长城资产的境外全资子公司。 此次发行的全球协调人是中国银行、瑞士信贷、中国农业银行、建银国际、招银国际、渣打银行和摩根大通。债券发行后，将在港交所上市，适用英国法律，筹集资金用于营运资本及一般性经营用途。 中国财政部全资持有长城资产。 长城资产的2015年收入为306亿人民币（58%来自不良资产经营、22%来自投资投行及资产管理、20%来自综合金融服务），净利润74亿人民币。截至2015年底，长城资产总资产3657亿人民币，杠杆倍数（总资产/权益总额）8.2x；截至2016年6月底，资本充足率为15.9%（监管最低要求为12.5%）。 中国长城资产现有两笔美元债券在二级市场流通，均为“中国长城资产维好+银行SBLC”的信用结构，其中： 10亿美元债券GRWALL 2.5 06/18/18（中国长城资产提供维好，中国农业银行香港分行提供SBLC）昨日中间价在100.75，YTM（剩余期限1.67年）2.038%，T-Spread为T2+118bps； 5亿美元债券GRWALL 2.5 09/17/17（中国长城资产维好，中国银行伦敦分行提供SBLC），昨日价格在100.5，YTM（剩余期限335天）1.941%，T-Spread为T2+109bps。 此外，同样为财政部全资持有的资管公司的“中国东方资产管理公司”有多笔美元债券在二级市场流通，其中，同评级（Baa1 /- /A）、同信用结构（维好+担保）的ORIEAS 3.75 09/03/19当前中间价在104，YTM（剩余期限2.88年）为2.299% / T2+147bps；ORIEAS 2.375 08/30/21当前中间价在99，YTM（剩余期限4.87年）2.595% / T5+132bps；ORIEAS 5 09/30/24的当前中间价在108.6，YTM（剩余期限7.88年）为3.728% / T10+195bps。