鹏元国际研究发布：中国金融机构月度通讯

2019年12月17日，中国香港。鹏元国际今天发布了《中国金融机构月度通讯》，表述鹏元国际对银保监会最新通告着重突出总损失吸收能力（TLAC）工具触发事件的观点。 我们认为该指引可能以下列几种方式影响市场。 1. 监管机构希望释放出清晰的信号，表明中国政府不一定会在银行陷入困境时提供支持。TLAC工具可能是用于减轻政府必须救助陷入财务困境的银行的风险以及避免银行体系信用风险外溢的解决方案。 2. 我们预期，在2025年1月1日前，中国的全球系统重要性银行（G-SIB）的TLAC发行量将大幅飙升约3.5万亿元人民币。在此之前，重新考虑高级无抵押债券、应急可转换（CoCo）债券和次级债券之间的风险和收益差异是上策。对于投资者而言，了解此类投资产品的自我吸收损失特征非常重要。 3. 我们还希望市场能以更有效的方式为具有不同风险的债券定价。同时，我们预期未来五年内债务成本可能会随爆炸性债券发行量而上升。市场也许会通过金融创新推出新产品以降低成本，类似于其他市场上发行的高级非优先债券。 从评级机构的角度来看，监管机构的定性考虑（无法生存触发事件在不同情况下是否会发生），可能与是否违反定量条款同样重要。 注：本文译自英文版新闻稿。若有分歧, 以英文版为准。 来源：鹏元国际