惠誉：中国地方政府债券发行提速；信用影响不一

Fitch Ratings-Hong Kong-16 November 2023: 本文章英文原文最初于2023年11月15日发布于：China Local Governments Accelerating Investment with Bond Issuance; Mixed Credit Impact 惠誉评级预期，增发债券有望拉动中国地方政府投资提速，且发行再融资债券或可缓释区域性短期债务风险。不过此举将进一步增加地方政府的偿债负担。 由于2023年政府性基金预算收入表现疲弱，地方政府的投资能力受到掣肘。2023年前三个季度，政府性基金预算支出同比下降16%，不过我们预期，受政府专项债券发行提速支撑，降幅有望在年底前收窄。惠誉预期，中央政府仍将提前下达2024年新增专项债额度——按不超过2023年新增额度60%的规定计算，最高可提前下达额度为2.28万亿元人民币。 已有26个省份发行了或宣布了主要用于偿付隐性债务的再融资债券，目前总额已逾1万亿元人民币，这有望降低经济较弱地区的短期再融资风险。 上述补充资金增加了地方政府的可用财政资源并可能提升投资者对地方政府融资平台（城投企业）获得政府支持的信心。然而，哪些低层级地方政府将从中受益目前尚不明朗。此外，这些新增债务将导致地方政府债务的快速增加，尤其是对财政实力较弱的地区。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级