惠誉：头部动力电池供应商的信用状况在迅速扩张下料将保持稳健

Fitch Ratings-Hong Kong/Shanghai/Seoul-29 August 2022: 本文章英文原文最初于202022年8月28日发布于：Credit Profiles of Leading Vehicle-Battery Suppliers Can Withstand Rapid Expansion 惠誉评级表示，亚洲头部动力电池供应商的信用状况料将在中期内保持不变。其原因是，尽管资本支出居高不下，这些企业的技术优势、规模和生产效率将支撑其在需求加速增长的行业中保持市场龙头地位。 惠誉预计，由于用于扩大产能的资本支出高企，电池供应商在产能爬坡阶段的自由现金流将持续为负，但得益于股权融资增加及EBITDA规模迅速扩大，电池供应商的杠杆率应能维持在与其评级相称的范围内。 惠誉预计，随着电动车在乘用车市场的渗透率提升，2030年全球动力电池需求将达到2.3太瓦时，年复合增长率为24%。此外，尽管过去十年新入局者众多，但全球电池行业仍高度集中。2022年上半年，全球前五大电池制造商——宁德时代新能源科技股份有限公司（BBB+/正面）、LG Energy Solutions, Ltd.、比亚迪股份有限公司、松下电器（BBB-/稳定）及 SK on Co, Ltd——在全球动力电池供应量中的占比近80%。 许多龙头电池供应商已签订覆盖未来数年产量的长期采购合同，这使其未来几年的高增长路径更为明确。另一方面，车企也希望通过增强与龙头电池供应商的关系来保障其长期电池供应，这使得头部供应商积累了大量未交付订单，并推动了车企与电池供应商共同投资电池生产设施。上述因素降低了龙头电池供应商可能面临的降价、议价能力减弱及投资回收期延长的风险，其市场地位亦得到巩固。 自2021年下半年起，原材料成本上升已致电池供应商的利润率承压。但惠誉预期，在理顺向下游车企的成本转嫁机制后，龙头供应商的盈利水平将持续回升。近几个月内，一些电池供应商已陆续宣布完成与车企就价格传导机制的协商。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级