穆迪下调协鑫新能源评级至B3；展望负面

香港、2019年11月28日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已将协鑫新能源控股有限公司（协鑫新能源）的公司家族评级从B2下调至B3，并将其高级无抵押债务评级从B3下调至Caa1。 评级展望为负面。 穆迪的评级行动结束了自2019年8月16日开始的下调观察。 评级理据 穆迪副总裁/高级分析师潘凯颐表示：“协鑫新能源的评级下调反映该公司在未来14个月内有大量债务到期的情况下再融资计划尚未落实，因此面临的再融资风险较大。” 据穆迪测算，2019年11月至2020年9月协鑫新能源约有人民币81亿元的债务到期，另有5亿美元票据将于2021年1月到期。该公司内部财务资源并不足以应对上述庞大的再融资需求。 协鑫新能源与中国华能集团有限公司（A2/稳定）进行了长时间谈判。此前华能集团计划收购前者51%股权，但根据现有框架协议可能只会收购协鑫新能源的部分资产。未能及时与华能集团达成具有法律效力的协议令协鑫新能源面临的再融资风险的不确定性进一步加大。 公司预计将以过桥贷款形式从华能集团获得短期流动性支持。但即便如此，穆迪也认为该临时措施并不能完全解决协鑫新能源的再融资需求。 评级下调亦反映穆迪认为若按当前预期协鑫新能源向华能集团出售大量资产，那么协鑫新能源的业务模式和资本结构的不确定可能会加大。其他信用考虑因素包括协鑫新能源母公司保利协鑫能源控股有限公司的信用质量较弱，因此其财务实力可见性有限。 11月18日，协鑫新能源宣布已与华能集团达成向后者出售资产的合作框架协议，同时保利协鑫能源控股有限公司与华能集团之间此前签订的合作协议终止。根据原协议，华能集团原计划收购保利协鑫能源控股有限公司所持协鑫新能源股权。 在环境、社会与公司治理（ESG）因素方面，穆迪考虑了协鑫新能源关专注于可再生能源业务，以及该公司的业务战略、财务政策、监管风险和公司治理结构。 负面评级展望反映了穆迪预计协鑫新能源未来11个月因大规模到期债务仍将面临较高的再融资风险。 鉴于展望为负面，其评级上调可能性不大。 若实现以下几项，则协鑫新能源的评级展望有望恢复至稳定：公司顺利完成到期债务的再融资，和/或采取其他缓解流动性压力的措施。穆迪亦会考虑协鑫新能源与华能集团之间的潜在交易的进展及其对协鑫新能源的相关影响。 若出现以下情况，则协鑫新能源将面临评级下调压力：（1）协鑫新能源未能及时落实偿付到期债务的资金或再融资计划；（2）与华能集团最终完成的交易严重削弱协鑫新能源的信用状况，和/或（3）中国太阳能发电行业的监管环境出现重大不利变化。 上述评级所采用的主要评级方法是2017年5月发布的《未受监管的公用事业和电力公司》（Unregulated Utilities and Unregulated Power Companies）。 协鑫新能源控股有限公司是中国一家民营太阳能发电企业。截至2019年6月30日，该公司总装机容量为7.2GW。 截至2019年6月底，协鑫新能源由保利协鑫能源控股有限公司持股62.28%。协鑫新能源是母公司旗下唯一的下游平台。 保利协鑫能源控股有限公司成立于1996年，是一家综合性太阳能光伏企业。 来源：穆迪投资者服务公司