7月16日二级市场回顾：华融先抑后扬、高收益重拾反弹势头、新债首日表现良好

【指数表现】 * 指数收盘时间为16:00PM，因此华融涨幅未体现。 【二级市场评论】 【投资级】 华融美元债又是跌宕起伏的一天：周三周四连续大涨后，华融曲线周五低开25c - 1pt以上，中长端（2026s及以上）跌幅较大（-50c ~ 1.25pt）；午后，华融曲线跌幅扩大到50c - 2pt以上，其中，2030 - 47s跌2pt，高级永续债 4.5% PERP 和 4 PERP 跌3pt，盛传将按面值赎回的 2.875% PERP 也下跌 2pt 到 92/95 水平；BUT，香港时间下午17:30PM，华融官宣，将于9月14日（首个可赎回日）、按本金额的100% (连同应计利息) 赎回5亿美元的 Huarong 2.875 PERP，受此提振，华融美元债反弹，其中： - 2.875% PERP 直接标高到 98.75/100，较日内低点 +6.5pt - 4.5% PERP 上涨到 80/82，全日收涨4pt、较日内低点反弹 7.5pt - 4% PERP 报 67/71，收涨 1pt、较日内低点反弹 3pt - 次级永续 4.25% PERP 小幅收高 1pt - 其他bullet债券周五收涨1.5pt - 3pt 花旗银行的一份调查问卷显示，只有4%的信贷投资者认为华融将违约。 除华融外，10年期中国化工（ChemChina）收盘利差收窄7 - 8bps；TMTs利差大多不变，10年期联想集团 -1bps、小米次新债2031s +2bps；高质量国企名字（中海油、中石化、国网、三峡）今天利差维持不变；信达看到买盘需求，10年期利差收窄3bps。 IG新债方面，建信租赁新债早盘报 T+107/105。 【高收益房地产】 高收益房地产今天走强，重拾反弹势头，SereS房地产-开发商子指数录得 +0.217%正回报，单B跑赢BB。 中国恒大终于止跌回调，收高50c - 87.5c（虽然市场对“特别分红计划”的态度分化） 中骏中长端、绿地曲线、融创 +50c ~ 1pt 大连万达、融信、正荣、禹洲、佳兆业 +25c ~ 50c 碧桂园长端、旭辉、雅居乐、合景泰富、龙光、奥园、建业地产、富力、力高、弘阳 +25c 10年期世茂 +50c ~ 87.5c 荣盛发展 RiseSunRE 8 04/24/2022 今日收高 1.4pt 到 70.95/71.88，公司周五盘后公告，完成2.5亿美元债券 RiseSunRE 9 07/15/2021 的本息兑付。 蓝光发展美元债今天上涨85c - 1.25pt；消息层面，蓝光发展将延缓发放2020年度分红33亿元。 苏宁电器集团 SuningAG 7.5 09/11/2021 今日标高 1.7pt，消息称公司考虑对这笔美元债券进行展期/交换要约。 得益于高收益板块良好的整体表现，前一日定价的几笔高收益新债表现良好： - 佳兆业364天新债 (2亿美元、峰值订单超9亿美元) 开盘报 100.5 / 100.75，收盘维持在该水平 (发行价100) - 雅居乐新债（7.6x认购）开盘报 99.625 / 99.875，收盘报 100.25 / 100.40 (发行价99.675) - 资本策略 (6.7x认购、私银获配44%) 早盘报 100.375 / 100.625 (发行价100) - 广州富力（增发1.75亿美元、峰值订单超过3.7亿美元）收于 98.75/99.375 (增发价98.375) - 五矿地产5年期可持续发展美元债（五矿集团维好，规模3亿美元、获5倍认购）首日收于indic 101.5 / 102.5 (发行价100) 【其他版块】 启迪控股两组不同的美元债持有人已经分别委任 Kirkland & Ellis 和 Addleshaw Goddard 为法律顾问，为重组做准备。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。