惠誉：中资租赁公司的多元化抵消其波音737 MAX敞口

惠誉评级 - 台北 - 2019年3月18日：惠誉评级称，波音737 MAX在全球的临时停飞对中资租赁公司的独立信用状况的影响有限，因为中资租赁公司对该机型的敞口较低。这些租赁公司的发行人违约评级（IDR）保持不变，并继续受到惠誉对其母公司极高支持可能性的看法的支撑。 中资租赁公司在国内市场拥有更多元化的租赁组合，包括基础设施和设备租赁，这一点与全球大多数租赁公司不同，后者往往只专注于飞机租赁。对于惠誉评级的中资租赁公司，飞机占租赁资产的10％-40％。根据交付的飞机数量，惠誉估计，中资租赁公司对波音737 MAX的总体敞口约为机队投资组合的2％。这些飞机大多数以经营租赁（operating lease）的形式出租给海外航空公司。所有租赁飞机均已全额投保，保费由承租人承担。 未来几年内，一些中资租赁公司将有大批量的波音MAX系列交付。尽管如此，机队交付尚需美国联邦航空管理局（Federal Aviation Administration）和欧盟航空安全局（European Union Aviation Safety Agency）的认证，如果MAX存在重大缺陷，租赁公司可以选择将其订单中的任何MAX替换为其他机型。 即使波音MAX长期停飞，或者，针对该机型的负面市场情绪持续，惠誉仍然预计，鉴于中资租赁公司相对较小的波音MAX敞口，它们只会受到有限的影响：租赁组合的残值（residual value）可能受到负面影响，导致减值成本增加。这可能会略微削弱中资租赁公司的盈利能力。 如果飞机被认定存在缺陷，承租人仍须履行其租赁协议并向飞机制造商索赔。因此，租赁公司将会按协议收到租赁付款，除非航空公司陷入财务困境。尽管如此，由于飞机价值下降，租赁公司将面临残值风险（residual value risk）。 惠誉关于母公司（银行）支持旗下租赁平台的可能性极高的观点（已计入租赁公司的IDR）主要反映，银行系租赁公司的战略重要性以及与母行的高度整合（作为其核心子公司）。 * 本文为中文翻译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Ratings: Chinese Lessors' Diversity Offsets Boeing 737 MAX Exposure ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。