惠誉：中国房地产经纪行业集中度提升；渴求资本加持

Fitch Ratings-Shanghai-10 May 2021: 本文章英文原文最初于2021年5月5日发布于：China Property Brokerage Sector Sees Higher Concentration; Thirsty for Capital 二手房经纪业务恰逢风口 中国主要城市的二手房销售占住宅整体销售比重有所上升，原因在于，由前期所购新房转成的二手房库存增加，以及劳动力更为自由的流动提振了城市中心区的住房需求——城市中心区虽然蕴藏工作机遇但新房供应有限。 上述趋势利好房地产经纪（PB）行业，如主营住宅交易的房地产代理商和从事房源发布或营销的房地产平台。中国的大多数二手房交易由房地产经纪机构撮合完成。与此同时，某些房地产经纪机构还不断致力于提高新房销售业务的比重，以增加营收并与现有业务形成协同效益。 在新冠肺炎疫情导致的较低上年基数基础上，2021年第一季度全国新房（仅住宅）销售面积同比劲升68%，而有报告数据的全国10大城市的二手房销售面积同比增速中值为81%。 竞争叠加收并购推升行业集中度 惠誉预计，鉴于日趋白热化的竞争加之行业龙头继续通过收并购加以扩张，分散化的房地产经纪行业集中度将提升。行业整合的主要驱动因素在于企业对规模效应的追逐，尤其是技术推广和品牌声誉。 与此同时，随着大型房地产代理商为提升用户体验而在自有房源发布平台搭建内部闭环生态系统，房地产代理商及房地产平台的子行业也有可能在未来相互融合；小型房地产代理商迫于捉襟见肘的研发资金而不得不借助房地产平台通过提供相似的一站式服务形成经纪人品牌联盟——尽管其服务内容并不统一，服务质量也参差不齐。 科技的重要作用愈加突出 龙头房地产代理商和房地产平台已经开始积极运用科技来提升用户体验并提高销售效率。例如，贝壳控股有限公司和安居客集团已推出虚拟现实看房功能，这令潜在购房者和租客可以360°沉浸式查看已发布的房源，且可模拟演示各类房屋装修风格。 上述应用有赖于高昂的技术支出，如人工智能（AI）、数据分析（“大数据”）和云计算，继而推动龙头经纪公司加大研发和IT投资，并加速逐步淘汰小型或技术落后的房地产代理商。 渴求资本加持 鉴于收并购交易增多、门店扩张或技术相关支出增加，行业龙头企业在过去几年争相公开上市和发行债券。除非行业竞争格局在仅剩的“多强”或“一超多强”之间达成平衡，否则房产经纪行业对资本的渴求很有可能延续。例如，安居客已于近期提交了赴港首次公开发行的申请。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级