穆迪下调亿达的公司家族评级至Caa2；展望仍为负面（完整评级公告）

香港、2020年3月2日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已将亿达中国控股有限公司的公司家族评级从Caa1下调至Caa2。 同时，穆迪将亿达所发行债券的高级无抵押债务评级从Caa2下调至Caa3。 上述评级展望仍为负面。 评级理据 上述评级行动是穆迪在亿达于2020年2月27日宣布债务交换要约之后做出的。亿达计划以2017年发行、2020年4月到期6.95%年息的3亿美元境外债券进行交换，其中8%的本金将使用现金，其余92%将以发行新票据来筹集。定于2022年到期的新票据在发行之日起前6个月的年息为10.0%，剩余期间的年息为14.0%。 该公司估计其内部资源不足以偿付现有债券。 在中国民生投资股份有限公司（中民投）资产被冻结之后，亿达在资本市场的融资能力受到削弱，导致其流动性恶化。中民投也是亿达最大股东嘉佑（国际）投资有限公司的最终母公司。 穆迪认为，在流动性紧张的情况下，亿达提出上述债务交换要约的目的是为了避免违约。该要约依据穆迪定义被视为违约事件的低价交易。 亿达Caa2的公司家族评级反映了其较高的再融资风险，原因包括公司的流动性疲弱以及未来12-18个月到期债务再融资能力的不确定性上升，因为中民投的财务状况和偿债能力疲弱。 此外，其公司家族评级反映了亿达较小的运营规模、较高的地域集中度以及高债务杠杆率。 另一方面，亿达的公司家族评级还反映了该公司在国内商务园区开发和管理领域稳固的运营记录。 负面展望反映了穆迪对亿达流动性疲弱以及能否及时安排融资满足再融资需求的担忧。 如果潜在债务重组和低价交易风险减弱，并且财务和流动性状况大幅改善（尽管这种情形预计中期内不大可能发生），穆迪可能上调亿达的评级。 但是，如果该公司出现进一步的重组风险，未能成功延长债务期限或流动性状况减弱，导致其无力偿债，穆迪可能会下调该公司的评级。 上述评级所采用的主要评级方法为2018年1月发表的《住宅建筑与房地产开发业》。 亿达中国控股有限公司主要从事国内商务园区的开发及运营、住宅地产的开发与销售，公司主要在大连开展业务。该公司亦提供物业管理及建筑、装修及景观工程服务。 截至2019年6月30日，亿达共运营11个商务园区。2018年该公司收入为人民币74亿元。 来源：穆迪投资者服务公司