惠誉：煤炭行业回暖助力山西省省属国企缓解债务压力

Fitch Ratings-Shanghai/Hong Kong-19 July 2022: 本文章英文原文最初于2022年7月14日发布于：Coal Upturn Mitigates Shanxi SOEs’ Debt Burdens 惠誉评级表示，受煤炭市场高景气度推动，2021年下半年以来中国山西省省属国有煤企的境内融资渠道和杠杆率水平得到明显改善。 然而，由于这些国有煤企目前仍在实施大规模重组，至今尚未出台明确的存量债务分配计划，因此存在着资产负债错配的风险。惠誉认为，鉴于山西省高度依赖煤炭行业，省政府仍将致力于解决重组后各集团的债务负担问题。 在截至2022年6月的12个月内，山西省省属国企（主要是煤炭相关国企）的债券净发行额达到450亿元人民币，相比2021年上半年1,040亿元人民币的净偿付额明显改善。此前的大量净偿付是因为2020年11月永煤违约后令投资者对国有煤企的偿债能力和意愿产生了顾虑。2021年煤炭市场表现强劲，助力国有煤企提升盈利及去杠杆，山西省属国企的融资条件因而得以改善。 按2021年煤炭产量计，山西省是中国最大的产煤省份。尽管政府着力推动经济多元化发展，该省经济仍高度依赖煤炭行业。惠誉预期，尽管中国正在逐步减少对煤炭的依赖并力争在2030年前实现碳达峰，山西省将继续在确保国家能源充足供应方面发挥关键作用。2021年煤炭行业回暖拉动山西省GDP和人均GDP增长提速，并令该省的直接债务与GDP之比有所降低。 由于国有煤企承担了山西省地方基建投资的部分职责，该省保持着较高的财政自给率，2021年在中国31个省级地区中排名第十。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级