惠誉授予山东国惠拟发行债券'BBB+'的评级

Fitch Ratings - Hong Kong/Shanghai - 11 Aug 2020: 本文章英文原文最初于2020年8月7日发布于：Fitch Assigns 'BBB+' Rating to Shandong Guohui's Proposed Bond 惠誉评级已授予中企山东国惠投资有限公司（山东国惠，BBB+/稳定）拟发行高级无抵押债券'BBB+'的评级。该债券将由山东国惠的全资子公司Hanhui International Limited发行。 拟发行债券将由山东国惠全资拥有的国泰租赁有限公司（国泰租赁）提供无条件、不可撤销的担保，将构成国泰租赁的高级无抵押债务并与该公司所有其他债务处于同等受偿顺序。该债券的收益将用于发展国内外业务及一般公司用途。 关键评级驱动因素 拟发行债券的评级与山东国惠的发行人违约评级一致，原因是国泰租赁与山东国惠之间具有强关联性，且山东国惠提供的维好协议将拟发行债券的最终偿付责任转移给了该公司。 山东国惠没有为拟发行债券提供担保，而是提供了维好协议、流动性支持协议及股权收购承诺协议，以确保国泰租赁和Hanhui International Limited拥有充足的资产和流动性来履行债券担保责任。 惠誉认为，维好协议、流动性支持协议及股权收购承诺协议表明山东国惠确保国泰租赁的资金足以履债的意愿强烈。惠誉还认为，山东国惠希望保持其在国际离岸市场的声誉和信用状况，因此不太可能发生境外债务违约。此外，国泰租赁若违约将可能对山东国惠的未来境外融资活动产生严重负面影响。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： 惠誉若对山东国惠的发行人违约评级采取正面评级行动，将对上述拟发行债券采取相似幅度的评级行动。 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： 惠誉若对山东国惠的发行人违约评级采取负面评级行动，将对上述拟发行债券采取相似幅度的评级行动。 来源：惠誉评级