惠誉调整37家中资央企及其子公司的评级展望至负面（完整评级公告）
Fitch Ratings - Hong Kong - 16 Apr 2024: 本文章英文原文最初于2024年4月16日发布于: Fitch Revises Outlooks on 37 China Centrally Owned Corporate GREs and Subsidiaries to Negative
惠誉评级已将37家中资央企及其子公司的长期发行人评级展望自稳定调整至负面，同时确认其评级。
惠誉在2024年4月9日发布的评级行动评论中将中国 ‘A+’ 主权评级展望自稳定调整为负面，从而引发上述评级行动。
关键评级驱动因素
根据惠誉《政府相关企业评级标准》得出的政府支持得分及列载的子级调整指引，下述五家政府相关企业的发行人违约评级与中国主权评级等同：
中国长江三峡集团有限公司
中国南方电网有限责任公司
中国海洋石油有限公司
中国宝武钢铁集团有限公司
中国中车股份有限公司
根据 惠誉的《政府相关企业评级标准》，下述四家政府相关企业的发行人违约评级自中国主权评级下调一个子级：
国家电力投资集团有限公司
中国华电集团有限公司
中国广核集团有限公司
中国华能集团有限公司
根据惠誉的 《政府相关企业评级标准》，下述三家政府相关企业的发行人违约评级较自中国主权评级下调两个子级：
中国铝业集团有限公司
中国交通建设股份有限公司
中国中铁股份有限公司
中国石油天然气集团有限公司的独立信用评级为 ‘aa-‘，高于中国主权评级，但其发行人违约评级将受限于主权评级。
根据惠誉的《政府相关企业评级标准》，国家电网有限公司的发行人违约评级与其‘a+’ 的独立信用状况处于同一水平，但将受限于中国主权评级。
根据惠誉的《母子公司评级关联性标准》，下述23家发行人评级与其各自母公司的评级等同，或基于其各自母公司的评级自上而下推导得出：
中国长江电力股份有限公司
中国三峡国际股份有限公司
国网国际发展有限公司
SPIC Luxembourg Energy Investment Company S.a r.l.
上海电力股份有限公司
中国石油天然气股份有限公司
中国石油财务(香港)有限公司
南方电网国际（香港）有限公司
中国石油化工股份有限公司（中石化）
中广核国际有限公司
中国广核能源国际控股有限公司
华能国际电力股份有限公司
宝山钢铁股份有限公司
宝钢资源国际有限公司
太原钢铁（集团）有限公司
中国铝业股份有限公司
中化国际（控股）股份有限公司
中国蓝星（集团）股份有限公司
中国化工集团有限公司
中化香港(集团)有限公司
先正达集团股份有限公司
中国航空技术国际控股有限公司
中粮集团(香港) 有限公司
请参阅以下评级行动评论，了解发行人的完整评级理据和披露信息：
惠誉确认中国石油集团、中石油财务香港和中石油股份的评级为'A+'；展望稳定
惠誉确认中海油的评级为'A+'；展望稳定
惠誉确认中国石化的评级为'A+'；展望稳定
惠誉确认中国华能和华能国际'A'的评级
惠誉确认华电的评级为'A'；展望稳定
惠誉确认国家电投的评级为'A'；展望稳定
惠誉确认上海电力‘A-’的评级；展望稳定
惠誉确认三峡集团和长江电力'A+'的评级；展望稳定
惠誉确认三峡国际'A+'的评级；展望稳定
惠誉确认中广核'A'的评级；展望稳定
惠誉确认中广核能源国际的发行人违约评级为'A'；展望稳定
惠誉确认国家电网的评级为'A+'；展望稳定
惠誉确认国网国际的评级为'A+'；展望稳定
惠誉确认南方电网的评级为'A+'；展望稳定
惠誉确认中铝集团'A-'的评级；展望稳定
惠誉确认中国铝业的评级为‘A-’；展望稳定
惠誉确认宝武和宝钢股份的评级为‘A+’ ；展望稳定
惠誉确认宝钢资源的评级'A'；展望稳定
惠誉确认中国交建的评级为'A-'；展望稳定
惠誉确认中国中铁的评级为'A-'；展望稳定
惠誉确认中国中车的评级为'A+'；展望稳定
惠誉授予太钢集团'A'的首次评级；展望稳定
惠誉确认中化香港评级为'A'；展望稳定
惠誉确认中化国际的评级为'A-'；展望稳定
惠誉确认中国化工'A'的评级；展望稳定
惠誉确认中国蓝星的评级为'A-'；展望稳定
惠誉确认先正达集团'A'的评级；展望稳定
惠誉确认中航国际'A'的评级；展望稳定
惠誉确认中粮香港'A'的评级，展望稳定
评级敏感性
可能导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的主要因素包括：
- 若中国主权评级展望调整至稳定，惠誉将调整上述发行人的评级展望至稳定。
可能导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的主要因素包括:
- 请参阅上文列出的各发行人最新评级行动评论的负面敏感性。
请参阅惠誉于2024年4月9日发布的评级行动评论，了解关于中国主权评级的敏感性：
可能导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的主要因素包括:
- 公共财政：因财政赤字持续高企或者或有负债（如来自城投企业或金融部门的负债）显现的风险上升，政府一般性债务与GDP之比持续攀升，从而导致政府债务与'A'评级国家水平相比更为不利。
- 宏观经济：对中期增长前景的信心下降。
可能导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的主要因素包括：
- 公共财政：迅速缩减财政赤字，并在中期内稳定政府一般性债务在GDP中的占比，如通过持续强劲的经济基本面复苏或财政改革从结构层面改善地方政府的财政状况。
- 宏观经济：中期增长前景改善，人均 GDP更加接近‘A’评级主权国家水平，且中国在全球经济中的权重增加。
- 结构性特点：大幅降低宏观金融及主权资产负债表面临的相关或有负债风险，如通过在较长时间内将信贷增速维持在名义GDP增长水平之下，这将导致结构性特点中下调一个子级的QO指标被取消。
与其他信用评级相关联的公开评级
14 家央企的评级与中国主权评级直接相关联，23家央企子公司的评级与其各自母公司的评级相关联，与中国主权评级间接相关联。
构成评级驱动因素的关键信息来源
评级分析中使用的主要信息来源在下文列载的《适用标准》中已有披露。
注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。
来源：惠誉评级