联合国际授予厦门象屿集团有限公司拟发行美元票据‘BBB+’的国际长期发行债务评级

香港，2022年9月15日 — 联合评级国际有限公司（“联合国际”）作为一家国际信用评级公司，授予由厦门象屿集团有限公司（“象屿集团”或“公司”，‘BBB+’/正面）全资子公司香港象屿投资有限公司（“香港象屿”）拟发行高级无抵押美元票据（“该美元票据”）‘BBB+’的国际长期发行债务评级。 象屿集团预计将该票据募集资金用于偿还其现有债务。 关键评级驱动因素 该美元票据的评级与象屿集团的国际长期发行人评级‘BBB+’一致，因该票据由象屿集团提供无条件及不可撤销的担保。象屿集团对该票据的偿付义务与象屿集团所有其他已发行及未来发行的无抵押、非次级债务地位相同。 该发行人评级反映了象屿集团在其覆盖全国物流网络和不断增强的综合服务能力的支持下，在综合供应链管理行业处于领先的市场地位和保持良好的收入增长记录。此外，公司也获得厦门市政府强而有力的外部支持。然而，该评级受到象屿集团高财务杠杆和低利润率的限制。 象屿集团的发行人评级展望正面反映了我们对象屿集团的预期，即象屿集团将继续巩固和加强其在综合供应链管理行业领先的市场地位（特别是随着印尼不锈钢冶炼项目产量的预期增加）、通过利用其在全国和海外的物流网络将其政府职能延伸到港口运营及升级、同时保持谨慎的扩张步伐和维持运营效率和提高盈利能力的努力。 评级敏感性因素 对于象屿集团的任何评级行动可能引发对于本期美元票据的类似评级行动。 若发生以下情况，我们将考虑下调象屿集团的信用评级：（1）若象屿集团的财务杠杆水平攀升，即EBITDA利息覆盖倍数持续低于2倍或债务/EBITDA比率持续高于9.5倍，或（2）其经营业绩，即收入、利润率或者现金流发生明显恶化，或流动性弱化，或（3）来自当地政府的支持减少或其政府职能减弱。 若发生以下情况，我们将考虑上调象屿集团的信用评级：（1）若象屿集团显著提高其经营规模，和/或（2）继续表现出审慎的财务管理，并保持其财务杠杆水平，即EBITDA利息覆盖倍数持续高于5倍和债务/EBITDA比率持续低于6.5倍，和/或（3）改善其流动性状况，和/或（4）来自当地政府的支持增加或其政府职能加强。 关于联合国际 联合国际是一家国际信用评级公司，旨在为全球范围内的公司、银行、非银行金融机构、地方政府融资平台和其他资产提供信用评级服务。与此同时，联合国际也从事信用风险研究和提供其他与信用评级相关的服务。 评级方法 本次对象屿集团评级所采用的主要评级方法为联合国际于2021年12月31日发表的General Corporate Rating Criteria及2022年8月30日发表的附录。 注： 1、上述发行人/发行评级均为在受评对象或相关第三方要求下的委托评级。 2、本新闻稿为中文译本，如与英文新闻稿有任何出入，均以联合国际于2022年9月15日发布的英文版内容为准。（Lianhe Global has assigned ‘BBB+’ global scale Long-term Issuance Credit Rating to XMXYG Corporation’s proposed USD Notes） 来源：联合评级国际有限公司