标普：宏观经济的改善提升中国金融公司的评级前景

- 我们认为，随着中国整体经济环境的改善，中国金融公司面临的风险有望下降。我们注意到非金融非公共部门的债务增长和房价的上涨均趋于和缓。 - 如果当前趋势持续，那么我们将有可能把中国的经济风险评分、中国的银行业国别风险评估（BICRA）和中资银行的评级基准（即得出评级的起点）往好的方向调整。 - 以上情形下，我们也有可能将中国金融公司的评级基准从“bb-”上调1个级别至“bb”。中国金融公司的评级基准较中资银行的评级基准低2个级别，因为金融公司的监管环境更为宽松，且金融公司无法获得央行融资。 香港，2021年8月10日—标普全球评级8月9日表示，随着中国整体信用环境的改善，其金融公司面临的风险可望下降。我们有三分之一的概率在未来两年之内将中国的BICRA评分改善1个等级（参见8月9日发布的文章《调整四家中资银行的评级展望，反映中国债务及房价增长放缓》）。 以上情形下，我们有可能把在中国市场经营的金融公司的评级基准上调1个级别至“bb”。这些公司的评级基准较银行低2个级别，因为金融公司的监管环境更加宽松，而且它们无法获得央行融资。之所以没有像在其他国家和地区一样采用标准的3个级别的差值，是因为我们认为中国金融公司面临的市场扭曲少于银行业。 经济风险的改善有利于中国所有金融公司，具体将体现为风险调整后资本（RAC）比率的提升。但评级基准的变动不会自动带来所有评级的上调。如果RAC比率提升到更强的档次，或目前RAC比率符合“适当”或更高的资本充足性评估，那么在其他条件不变的情况下，评级上调的可能性将会更大。不过在经济风险改善的环境下，RAC比率距离与上调评级所需达到门槛之间的距离将会拉近。 对大部分受评中国融资租赁公司来讲，决定评级的主要因素是集团信用状况，而不是包含了评级基准的个体信用状况。这是因为这些融资租赁公司的业务和战略与集团紧密关联，我们预计它们在压力情景下将会获得母公司的及时支持。8月9日早前，在将交银金融租赁有限责任公司、交银租赁管理香港有限公司、民生金融租赁股份有限公司各自母公司的展望调整为正面之后，我们对这三家子公司也采取了同样的评级行动。 中国受评融资租赁公司评级一览 远东宏信有限公司（远东宏信）的评级由该公司的个体信用状况及其可能获得的集团支持决定。我们将远东宏信评为其母公司具有一定战略重要性的子公司。我们估计，在经济风险评分改善1个分值的情形下，远东宏信的RAC比率预测值不会上升到更高的档次，而是继续处于7%以下的“稍弱”水平。我们的评估未计入任何资本注入。 我们将中国的四大不良资产管理公司视为金融公司，因为它们的业务增长依赖于资产负债表的扩张，最大的风险点在于资产质量、融资与流动性和有形资本。四大资管公司分别为中国信达资产管理股份有限公司（A-/稳定/A-2）、中国长城资产管理股份有限公司（A-/稳定/A-2）、中国东方资产管理股份有限公司（BBB+/稳定/A-2）和中国华融资产管理股份有限公司（BBB+/负面观察/A-2） 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级