1月15日盘后回顾：恒大、招商证券、株洲城发集团、国泰君安国际、蓝光发展、瑞声科技、海口美兰机场、新华联、山东高速金融集团、蔚来汽车、交通银行香港分行、蚌埠高投、新城发展/新城控股、佳兆业、朗诗、中国交建、深高速、中银航空租赁、建业地产、中海油服、富卫（FWD Limited）

美股财报季开启，银行股普遍收高带动道指收涨0.11%，标普500则跌0.15%、纳指跌0.24%。国债方面，2年期美国国债收益率持平，10年期下降3bps，30年期下降3bps。 有消息称美国在11月大选前不会进一步削减对中国的关税。 【二级市场】 1月15日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 全行业： 1月15日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 房地产： 来源：SereS（www.serespartners.com） 本周三，中资美元债二级市场涨势不再，投资级板块开盘疲软，China IG利差早盘一度走阔4bps，此后有投资者逢低入市因而部分收复失地，全日而言，China IG利差拓宽1 - 2bps（相比昨日收盘水平）。Higher beta名字（比如中国华融）利差拓宽2 - 3bps。投资级地产名字中，10年期金茂、龙湖美元债利差拓宽2 - 3bps。 投资级新债方面，周一定价的招商证券3年期新债首日（周二）利差收窄17bps后，今日（周三）略微回调，收于T2 + 93/91 (发行价T2 + 105.8，相比发行价缩窄14bps)。 高收益板块今日也走弱，China HY价格下跌25c - 50c，中国恒大集团/恒大地产美元债curve表现尤其疲弱（价格下跌50c - 2pt）。有市场传言称中国恒大集团可能最早于明日宣布20亿美元债券的新交易。 除地产名字外，中国宏桥美元债今日上涨50c、复星国际美元债curve上涨25c。 【行业新闻】 株洲市城市建设发展集团有限公司（“株洲城发集团”）1月14日公告，株洲市国资委同意将株洲市湘江投资集团有限公司出资人由市国资委变更为株洲城发集团。上述股权暂未进行评估，股权划转尚未完成工商变更登记手续。株洲市湘江投资集团有限公司是株洲市湘江流域综合治理、湘江沿岸旧城改造和湘江新城区域开发的唯一主体，是株洲市重要的市级国有企业。本次整合进一步明确了株洲城发集团作为城市开发运营商的定位，公司业务划分为五个主业板块：城乡基础设施投资与运营；公用事业运营；房地产开发；片区综合开发；公益性项目专业化管理。 国泰君安国际（1788.HK）1月14日公告，建议按每持3股供1股方式，集资最多约37.52亿港元，每股供股价1.45港元，较14日收市价1.49港元折让约2.68%。母公司国泰君安控股有限公司已作出不可撤回承诺，按所持约68.48%股权参与供股。 据传蓝光发展（600466.SH）正寻求出售子公司迪康药业。蓝光发展曾推动迪康药业在香港上市，不过最终未能实现。公司在2019年11月公告，终止迪康药业的境外上市计划。 1月15日消息，瑞声科技总投资6亿美元、位于常州高新区的光学摄像头模组项目已经破土动工，项目达产后年销售收入预计超100亿元。 海口美兰机场1月14日答复了境内债券“17美兰机场MTN001”持有人会议决议，公司表示，目前仍面临一定的流动性压力，且美兰机场二期工程建设处于攻坚阶段，资金压力较大。公司正在积极化解目前的困难，将制定相关的偿债方案，通过多种渠道筹措资金，保障债务融资工具的按期兑付。公司目前生产经营状况良好，不存在恶意进行资产处置的情况及相关风险。 据国内媒体引述天眼查数据，1月13日，新华联控股有限公司新增6条被执行人信息，累计执行标的超4.9亿元，执行法院为北京市通州区人民法院。 山东高速金融集团（412.HK）1月14日公告，梅唯一先生因拟投放更多时间于彼之其他业务而已辞任公司行政总裁及董事会执行委员会成员，自2020年1月14日起生效。 1月15日，有自媒体称广汽集团计划注资10亿美元入股蔚来汽车。对此消息，蔚来方面表示，“以上市公司公告为准”。 【一级市场】 一级市场方面，今日有5笔新交易宣布： 交通银行香港分行3年期美元浮息债，初始价3mL+85区域，最终指导价3mL+60区域 (+/-2)，订单超47亿美元（包含18.75亿美元承销商订单）； 交通银行香港分行2年期港元债，初始价2.55%区域，最终指导价2.25%，订单超84亿港元（包含35亿港元承销商订单）； 交通银行香港分行2年期点心债，初始价3.40%区域，最终指导价3.15%，订单超43亿人民币（包含22.5亿人民币承销商订单）； 蚌埠高投3年期美元债（徽商银行SBLC），最终指导价4.1% (the number)，发行价4.1%，预期发行规模为2亿美元； 新城发展3.5NC2美元债，初始价7.80%区域，最终指导价7.20% (+/-5bps)，订单超34亿美元（包含5亿美元承销商订单）； 佳兆业5.5NC3美元债，初始价10.25%区域，最终指导价9.95%，订单超21亿美元； 朗诗绿色地产2.75年期美元绿债，初始价12.125%区域，最终指导价11.95%，订单超7.5亿美元（包含1.9亿美元承销商订单）。 此外，中国交通建设股份有限公司（601800.SH/1800.HK）1月14日公布了美元债发行计划，拟透过境外附属公司担保发行不超过15亿美元永续债券。 【评级行动/评论】 新城发展/新城控股：穆迪将新城发展（1030.HK）和新城控股（601155.SH）的评级展望从“负面”调整至“稳定”，并确认了2家公司的评级。“新城集团的展望从负面调整为稳定反映集团最大股东、前董事长王振华被捕之后，两家公司的流动性得到改善，并且显示其恢复融资渠道的能力。”穆迪表示：“因合约销售强劲且主动采取措施保持流动性，新城集团的流动性得以增强，这将为上述两家公司因前董事长遭刑事指控所导致的风险提供良好的缓冲空间。” 深圳高速公路股份有限公司（“深高速”）：标普表示，深高速（BBB/Stable）近期宣布对蓝德环保的收购表明这家收费公路运营商继续向环保领域扩张。鉴于该收购的规模相对较小、且深高速在当前评级下仍有良好的财务缓冲空间，因此，不会带来立即的评级影响。尽管如此，深高速的连串收购在业务上的协同增效作用较低，这可能使该公司的财务健康承压，因为公司可能继续投资于收费公路资产。稍早前，于1月8日，深高速与相关方签订了《关于收购蓝德环保科技集团股份有限公司不超过68.1045%股份之增资及股份转让协议》，根据协议，深高速将以每股人民币5.06元的价格，分次受让蓝德环保不超过7,500万股股份，并认购蓝德环保8,500万股新发行股份，总金额不超过人民币8.1亿元。 中银航空租赁：鹏元国际首次授予中银航空租赁国际刻度的长期主体评级，等级为‘A-’，展望为稳定。该评级包含'bbb'的独立个体信用评分（SACP），反映了中银航空租赁稳健的经营状况、融资能力强劲、盈利前景坚实以及经验丰富的管理。此外，评级考虑其母公司中国银行为公司提供的特殊支持。鉴于中银航空租赁在集团内的地位以及其倒闭可能对集团产生的潜在声誉风险，我们认为在财务困难时，中国银行具有很强的意愿为中银航空租赁提供支持。部分负面因素包括中银航空租赁的重资产报表特性、因融资结构调整而上升的债务成本以及波音737 MAX交付不确定性抵消了上述优势。但我们注意到其中许多信用特征是飞机租赁行业固有的，并且中银航空租赁的独立个体评分与全球同业相比享有优势。 建业地产：惠誉确认建业地产的'BB-'评级，展望稳定。 中海油服：标普今日表示，中国国有石油企业的资本支出升高，将为中海油服（BBB+/稳定/--）带来强劲的现金流。探采活动支出的增加，将稳步抬升中海油服钻探和油井服务业务的工作量。未来12-24个月，强劲的现金流将使中海油服的经营性资金流与债务比率改善至30%以上。同时，公司管理层计划在2020-2022年偿债高峰期间动用内部现金来偿还部分到期长债。 FWD Limited（富卫）：惠誉维持FWD Limited保险子公司的Rating Watch Evolving (RWE)。具体而言，惠誉维持对 FWD Life Insurance Company (Bermuda) Limited 和 FWD General Insurance Company Limited 的'A'保险公司财务实力评级的RWE，以及，维持对前2者的母公司 FWD Limited 发行人违约评级'BBB+'的RWE。上述评级是在2019年6月28日FWD Limited宣布收购大都会人寿保险及美商大都会人寿保险香港有限公司后列入RWE的。 ================== 价格异动（中间价） 房地产 Evergrande 9.5 03/29/24 价格变动 -1.005pt，当前价格 92.070，收盘价格 93.075，收盘时间 2020年1月14日18:00（下同）。 Evergrande 10.5 04/11/24 价格变动 -1.035pt，当前价格 95.031，收盘价格 96.066。 Evergrande 8.75 06/28/25 价格变动 -1.436pt，当前价格 87.491，收盘价格 88.927。 Radiance 11.75 10/31/21 价格变动 -4.077pt，当前价格 98.875，收盘价格 102.952。 TianFang 4.5 09/29/20 价格变动 +2.000pt，当前价格 54.750，收盘价格 52.750。 校企 Founder 6.25 10/17/20 价格变动 -1.798pt，当前价格 52.594，收盘价格 54.392。 Founder 4.7 01/24/21 价格变动 -1.606pt，当前价格 44.208，收盘价格 45.814。 Founder 7.875 06/24/21 价格变动 -1.125pt，当前价格 44.000，收盘价格 45.125。 Unigroup 4.75 01/31/21 价格变动 -1.008pt，当前价格 87.898，收盘价格 88.906。 城投/地方国企 QHInv 7.25 02/22/20 价格变动 -11.287pt，当前价格 42.213，收盘价格 53.500。 QHInv 7.875 03/22/21 价格变动 -11.708pt，当前价格 42.167，收盘价格 53.875。 QHInv 6.4 07/10/21 价格变动 -8.005pt，当前价格 40.160，收盘价格 48.165。 Tewoo 4.625 04/06/20 价格变动 -1.136pt，当前价格 56.739，收盘价格 57.875。 HAWater 6.2 04/24/22 价格变动 +1.315pt，当前价格 101.565，收盘价格 100.250。 RGEco 6 10/28/22 价格变动 -1.500pt，当前价格 101.000，收盘价格 102.500。 工业 361Degrees 7.25 06/03/21 价格变动 +2.250pt，当前价格 88.063，收盘价格 85.813。 其他 HKAirlines 7.125 12/29/49 价格变动 -1.643pt，当前价格 47.500，收盘价格 49.143。 * “价格异动”指，相比前一交易日18:00，Mid Price（现金价）波动1pt以上，数据来源：华尔街交易员App。 ** 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。