4天11pt，恒大7年期美元债暴涨至111

截至本周四中午，中国恒大集团（China Evergrande Group，3333 HK，“恒大”）上周五定价的一笔7年期、票息9.5%、10亿美元高级债券EVERGRANDE 9.5% 03/29/24已较发行价（100）累计上涨约11pt，而这笔债券发行不过4天。 本周一起，EVERGRANDE 9.5% 03/29/24就一直保持强劲的上涨势头，截至周二早盘，已经涨至105左右；周二晚间恒大发布的2016年业绩显示，公司2016年合约销售额、核心业务利润、期末现金总额等业绩指标均大幅增长80%以上，但同时，恒大的杠杆也进一步上升。 穆迪的数据显示，恒大的债务杠杆（adjusted revenue to debt, including perpetual securities）由2015年底的35%恶化至2016年底的32%，尽管公司同期录得59%的营收增长；利息覆盖率（adjusted EBIT to interest）也从2015年的1.5x降至2016年的1.4x。不过，恒大杠杆的上升幅度大体在穆迪的预期之内，不会立即影响其评级及负面展望。 EVERGRANDE 9.5% 03/29/24的上升势头似乎并未受到恒大杠杆上升的影响，截至周四早盘，这笔债券的现金指导价暴涨至111，对应的YTC降至7.3%左右（距离下个可赎回日4年），期间一度触及112的高位。 EVERGRANDE 9.5% 03/29/24上周五定价时，一开始便给出最终发行利率（9.5% The Number）而没有采取通常的询价策略，且book在中午前即关闭，显示出很强的club deal属性。 中策集团有限公司（CHINA STRATEGIC HOLDINGS LIMITED，235 HK）本周三晚间公告，其间接全资附属公司认购了5000万美元面额的EVERGRANDE 9.5% 03/29/24。 恒大在上上周五（3月17日）刚刚发行过两笔不同期限、共计15亿美元高级债券，共计获得逾54亿美元认购。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。