宜昌高投3年期美元债，FPG 7.5% (the number)

宜昌高新投资开发有限公司（Yichang High-tech Investment Development Co., Ltd.，惠誉：BB+ stable，简称“宜昌高投”或“发行人”）今日发行Reg S、3年期（2021年12月20日到期）、美元计价、高级无抵押、定息债券，最终指导价（Final Price Guidance）7.5% (the number)。 债券拟由宜昌高投直接发行，预期评级BB+（惠誉），募集资金用于一般公司用途。 中国民生银行香港分行担任独家全球协调人，中国民生银行香港分行、国泰君安国际（B&D）、国元融资、华泰金融控股（香港）有限公司、法兴银行担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。债券预计今日定价，2018年12月20日（T+5）交割。发行后，在港交所上市，适用英国法，最小面值/增量为US$200k/1k。 惠誉的资料显示，宜昌高投主要参与湖北宜昌高新技术产业开发区（宜昌高新区）市政工程的投资和建设，包括土地开发、城市开发、产业园区和社会保障性住房建设等。2017年，该公司为宜昌市资产规模第二大的基础设施投资平台。 宜昌市政府通过宜昌市国资委在宜昌高投中持有稳定股权，是其唯一股东。 “宜昌高投的独立信用状况为‘弱’：宜昌高投的市政工程建设营收高度集中，地方政府对总营收的贡献率达99%。业务需求可能容易受到地方政府发展规划和地方经济增长的影响。2017年，惠誉调整后的净债务/EBITDA比率从2016年的9.5倍恶化至15.6倍，鉴于宜昌高投需要为筹建中的市政工程项目融资，该比率可能会继续上升，”惠誉表示：“这导致公司的独立信用状况处于‘B’类水平。由于债务不断攀升，惠誉预计，2017年0.9倍的现金EBITDA利息保障倍数将继续低于1.0倍。宜昌高投的现金/运营成本比率水平充足，为2.4倍，但其运营现金流为负且预计短期内无法转正，因此公司运营可能继续依赖外部融资所得。” 此外，惠誉评估宜昌高投的法律地位、政府持股和控制程度为“很强”、政府支持力度和预期支持力度为“强”、违约造成的社会政治影响为“中等”、违约造成的财政影响为“强”。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。