11月18日评级回顾：武汉地产集团/武汉城建集团、申能集团、时代中国控股、广州基金、京能集团、华为

【评级行动】 穆迪确认武汉地产集团（现称“武汉城建集团”）的Baa3评级，展望从稳定调整为正面。 惠誉确认申能集团的评级为 'A+'；展望稳定。 惠誉确认时代中国控股的评级为 'BB-'；展望稳定。 惠誉确认广州产业投资基金管理有限公司（“广州基金”）的评级为 'A-'；展望稳定。 【评论】 穆迪：拟议的私有化交易对北京能源集团有限责任公司（“京能集团”）信用状况的影响微乎其微。11月18日消息，京能清洁能源（579.HK）获股东京能集团溢价11.57%提私有化。 惠誉认为，华为对荣耀业务的出售允许在将来进行回购。华为将把荣耀智能手机业务出售给财团，该财团包括：深圳市政府拥有的深圳智信、包括中国电信在内的30多家华为代理商和经销商。交易条款没有公布，尽管有媒体报道称荣耀业务的估值可能高达1000亿元人民币。惠誉认为，将业务出售给关系紧密的商业伙伴所组成的联合体，这为华为将来回购荣耀品牌提供了可能性（如果美国的禁令被取消）。出售后，尽管华为将不再持有荣耀的任何股权，但很可能会继续为该品牌提供分销渠道、芯片设计专业知识等。惠誉预计华为将把出售荣耀的募集资金重新投入国内市场。 标普11月17日表示，由于几家国企遭遇信用压力，引发市场再度聚焦国内企业违约风险及相关市场解决方案。上周国内一家似乎本应获得政府支持的国有企业公告无法按时偿付债务，这表明，随着中国经济自新冠疫情的冲击中逐步恢复，政府对企业违约的容忍程度也在增加。“由于疫情最糟糕的时期已经过去，中国政府重新将重心放回至国企降杠杆上，接下来会出现更多违约案例，”标普全球评级的中国企业信用研究分析师李畅表示。“但是，总体而言，现在的违约率依然很低，也不会引发系统性风险。” 穆迪11月18日表示，首家二级债减记对于初级资本工具持有人具有负面信用影响，原因是其投资可能受到损失。此次减记也表明中国监管部门将在必要时启动区域性银行资本证券的内部救助特征。尽管“无法生存触发事件”是银行在巴塞尔协议 III 资本证券发行中的一个典型术语但此前并无监管部门宣布国内某银行无法生存的先例。虽然此次减记对二级债和其他一级资本债持有人具有负面信用影响，但对于银行存款人和高级债权人具有正面信用影响，因为二级债和其他一级资本债提供了损失吸收功能。 惠誉评级在新近发布的一份报告中表示，中国的绿色金融市场将成为决策者实现"2060年净零碳排放"承诺的重要工具。在扶持性政策和政府激励措施的驱动下，这一市场有望迎来持续增长。尽管遭遇新冠肺炎疫情，政府仍在不断出台新的政策和措施：金融监管机构设定了在中国"十四五"规划中通过投融资应对气候变化的政策目标，决策者也在通过借鉴区域绿色金融试点计划的经验以构建中国整体绿色金融框架，预计更多的相关举措即将推出。目前，中国境内绿色债券市场的本地运作准则与全球公认标准存在一些差异，包括项目是否符合条件，以及发行所得中可用作一般营运资金的比例等问题。2020年，中国人民银行发布了最新的绿色债券指引，缩小了满足发行条件的境内合格项目与国际标准的差距。惠誉预计，中国向外国投资者开放境内市场的意愿将进一步推动绿色金融市场准则的标准化。银行作为绿色债务融资工具的发行人或投资者，其在中国境内绿色债券市场发挥的作用远超全球其他市场，这在一定程度上是由于银行在绿色金融体系发展的初期发放绿色贷款，而这些绿色信贷之后又通过绿色债券进行再融资。惠誉预计，绿色信贷业绩指标被纳入宏观审慎评估体系(MPA)及投资者对气候风险的日益关注将有助于推动市场对绿色债券的需求，不过，其他宏观政策优先事项（如中国银行业的去杠杆化）可能会成为抑制因素。 穆迪表示，无抵押贷款给中资银行带来重要风险，但总体零售贷款风险依然可控。零售贷款2015-2019年年均复合增长20%，未来2-3年将会持续增长，增速在个位数高段至十位数低段；无抵押贷款将构成银行零售贷款的重要资产风险，而住房抵押贷款质量保持强劲。 穆迪表示，随着交易逐渐成熟，中国市场化债转股项目面临重要考验。近3年来鼓励债权人进行债转股的项目热度迅速上升；能否转让股权是检验债转股能否成为降低全系统企业杠杆率渠道的重要指标。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。