惠誉确认万通保险‘A-’的财务实力评级，展望稳定

Fitch Ratings - Hong Kong - 08 Apr 2021: 本文章英文原文最初于2021年 4月 7日发布于： Fitch Affirms YF Life Insurance International’s IFS Rating at ‘A-’; Outlook Stable 惠誉评级已确认位于香港的万通保险国际有限公司（万通保险）'A-'（强劲）的保险公司财务实力（IFS）评级，展望稳定。 关键评级驱动因素 本次评级确认反映了万通保险“强健”的资本水平和财务业绩，以及“中等”的业务状况。与香港其他寿险公司的情况一样，万通保险在经济层面上的资产负债久期错配使其受到利率波动的影响，亦是以上评级的考量因素之一。 由于风险资产的敞口可控，万通保险应能保持与其评级相当的资本充足率，鉴于此，惠誉对其资本水平的评估为“强健”。至2020年9月末，以惠誉Prism风险导向资本模型衡量的公司资本水平得分保持在 “非常强健良好” 的水平，与2019年相比无变化。由于利率降低导致所需最低资本增加，万通保险的偿付能力充足率从2019年的326%降至2020年的288%。 尽管受到遏制新冠病毒疫情蔓延而实施的相关出行限制的影响，2020年万通保险的新业务首年保费仅下滑1%。这是得益于该公司澳门分公司在2020年四季度的显著的销售增长，以及出行限制解除后来自中国大陆游客强劲的消费需求。万通保险亦保持了强劲的盈利能力，2020年前9个月的（税前）资产收益率为1.5%。 由于信用迁移导致非投资级以下的投资增加，万通保险的风险资产比率从2019年末的32%升至2020年9月末的50%。但是，基于万通保险的投资策略，惠誉预期该公司的风险资产比率将优于惠誉适用于其评级水平的财务比率指引。万通保险的投资组合主要由美国投资级债务证券构成。 万通保险基于美元久期管理其资产和负债，以尽量减少香港偿付能力制度下法定偿付能力比率的波动性。这将导致该公司因经济层面上的久期错配而受到利率波动的影响。万通保险计划在香港实施新的保险业风险为本资本制度时改善其久期匹配。 万通保险主要通过其专业捆绑式代理和保险经纪渠道为香港市民及企业提供包括年金险、万能寿险及重疾险在内的多种保险产品。与其他香港保险公司相比，惠誉评定万通保险的业务状况为“中等”。该公司亦在其澳门分公司通过捆绑式代理提供寿险产品。万通保险在香港寿险业拥有充分的品牌价值。2020年在个险和团险业务中，万通保险按直接有效年化标准保费计算的市场份额为1.5%。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： - 万通保险的资本缓冲水平大幅恶化，具体体现在香港本地的偿付能力比率持续低于250%或按惠誉Prism风险导向资本模型衡量的该公司得分资本水平持续低于 “强健” 水平； - 盈利能力持续恶化，具体体现在（税前）资产收益率持续低于1%； 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： - 万通保险的业务状况有所改善，体现在业务分销规模的持续扩大，且（税前）资产收益率保持在1.2%以上； - 万通保险以惠誉Prism风险导向资本模型衡量的资本水平充足率得分保持在 “强健” 级别或以上的高位。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级