联合国际授予景瑞控股有限公司拟发行的美元票据‘B+’评级

香港，2020年11月6日-联合评级国际有限公司 (“联合国际”) 作为一家国际信用评级公司，授予由景瑞控股有限公司 (01862.HK) (“景瑞”，‘B+’/稳定) 拟发行的高级无抵押美元票据 (“该美元票据”) ‘B+’国际长期发行债务评级。 景瑞预计将该票据募集资金用于偿还其现有债务。 关键评级驱动因素 该美元票据的评级与景瑞的国际长期发行人评级‘B+’一致，因该票据构成了景瑞的高级、无抵押债务。景瑞对该美元票据的偿付义务与景瑞所有其他已发行及未来发行的无抵押、非次级债务地位相同。 景瑞的发行人评级反映了其在一二线城市，尤其是长三角地区的经营历史以及持续扩大的经营规模。然而，景瑞的评级也受制于其有限的经营规模，在土地收购方面较疲软的竞争力以及较高的财务杠杆水平和低于同行的毛利率水平。 展望稳定反映了联合国际预期景瑞将在补充其土地储备和扩大其在一二线城市的经营规模的同时，谨慎管理其债务增长水平以及提高其营利能力，使其信用水平维持在‘B’的评级区间。 评级敏感性因素 对于景瑞的任何评级行动可能引发对于本期美元票据的类似评级行动。 若发生以下情况，我们将考虑下调景瑞的信用评级: (1) 若景瑞高速扩充土地储备导致其财务杠杆持续增加，使得以债务/资本衡量的财务杠杆水平高于70%，或以EBITDA利息覆盖率衡量的财务杠杆水平增长至低于1倍，和/或 (2) 若经营状况发生恶化，即其合约销售和/或收入出现大幅下降，或流动性因而弱化。 若发生以下情况，我们将考虑上调景瑞的信用评级: (1) 经营规模显著提升，和/或 (2) 以债务/资本衡量的财务杠杆水平持续低于60%和EBITDA利息覆盖比率持续高于2倍。 评级方法 本次对景瑞评级所采用的主要评级方法为联合国际于2018年7月16日发表的General Corporate Rating Criteria。 注: 1、上述发行人评级均为在受评对象或相关第三方要求下的委托评级。 2、本新闻稿为中文译本，如与英文新闻稿有任何出入，均以联合国际于2020年11月6日发布的英文版内容为准。(Lianhe Global has assigned ‘B+’ to Jingrui Holdings Limited’s proposed USD notes) 来源：联合国际