10月14日盘后回顾：中国恒大集团、昆明城投、华融金租、中旅集团、建设银行、绿地集团/绿地香港、美年健康

本周一，美国和日本市场逢假期休市。 中资美元债二级市场上，China IG早盘显著走强5bps以上，虽有投资者获利了结，至亚洲收盘时间，依然录得涨幅（相比上周五收盘水平），比如：10年期中广核美元债缩窄1-3bps，10年期中海油/中国化工集团美元债缩窄4 - 5bps，华为2026年美元债缩窄8bps，腾讯/阿里巴巴/京东10年期美元债缩窄2 - 3bps。 高收益板块买盘占据上风，但交投比较清淡。高收益地产板块整体上涨10c - 30c，长端基准高收益美元债（中国恒大集团、佳兆业、融创、富力、合景泰富、龙光、时代中国控股、禹洲地产）则上涨30c - 1pt不等，其中，长端的中国恒大集团美元债上涨1 - 1.75pt，长端的佳兆业美元债上涨50c - 70c。 一级市场方面，今日有1笔新交易宣布：昆明城投3年期美元债，初始价6.25%区域，最终指导价6%，订单超6.4亿美元（包含3.6亿美元承销商订单）。 此外，华融金融租赁宣布363天美元债mandate及路演安排；中旅集团宣布美元高级票据/高级永续证券mandate及路演安排；建设银行香港分行/卢森堡分行宣布美元/欧元绿色债券mandate。 最后，评级新闻如下： 绿地集团/绿地香港：标普将绿地集团及绿地香港的评级展望由“稳定”调整至“正面”；与此同时，标普确认绿地集团“BB”的长期主体信用评级，确认绿地香港“BB-”的长期主体信用评级，并确认绿地集团担保的未到期优先无抵押债券“BB-”的长期债项评级。标普表示：“绿地集团的盈利增长与产生的正现金流或将在未来12个月内助推该公司杠杆率持续下降。该公司地产开发业务与其他业务（包括建筑业务）的协同效应不断增强，应有助于支持其增速。正面展望反映我们预期绿地集团将于未来12-18个月内改善其杠杆水平和债务到期期限……截至2019年6月底的18个月内，绿地集团用于土地收购的金额仅为合同销售额的约25%，低于2016年的42%。这一定程度上也归因于中国政府对国有企业降低杠杆水平的要求。过去12-18个月内，该公司因此产生了大规模的经营性现金流正值，使得截至2019年6月底债务对截至6月底前12个月息税及折旧摊销前利润（EBITDA）的比率大幅改善至5.5倍，2018年和2017年同期该比率分别为6.7和7.0倍。我们认为上述改善是可持续的，并且预期未来12-18个月内得益于盈利增长和谨慎实施举债扩张，上述杠杆水平将进一步下降。我们预计2019年和2020年该公司土地支出占合同销售额的比率将维持在25%-30%。” 美年健康：穆迪将公司家族评级从“Ba2”下调至“Ba3”，此外，将美年健康担保的债券的高级无抵押评级由“Ba2”下调至“Ba3”；评级展望由“下调复评”调整至“负面”。该评级行动结束了2019年7月12日开始的下调复评。穆迪表示：“评级下调反映，穆迪认为，鉴于美年健康的收入增速、利润率均低于穆迪此前预期，该公司的杠杆未来12-18个月将维持在高位。穆迪预计，未来12-18个月，美年健康的收入将增长15%-18%，显著低于穆迪此前预期的30%。” ================== 价格异动（中间价） 房地产 Evergrande 8.25 03/23/22 价格变动 +1.313pt，当前价格 91.760，收盘价格 90.447，收盘时间 2019年10月11日18:00（下同）。 Evergrande 9.5 04/11/22 价格变动 +1.237pt，当前价格 93.565，收盘价格 92.328。 Evergrande 10 04/11/23 价格变动 +1.118pt，当前价格 92.188，收盘价格 91.070。 Evergrande 7.5 06/28/23 价格变动 +1.085pt，当前价格 84.870，收盘价格 83.785。 Evergrande 10.5 04/11/24 价格变动 +1.754pt，当前价格 92.348，收盘价格 90.594。 Evergrande 8.75 06/28/25 价格变动 +1.200pt，当前价格 84.353，收盘价格 83.153。 Sunac 7.95 10/11/23 价格变动 +1.130pt，当前价格 100.349，收盘价格 99.219。 SCE 7.25 04/19/23 价格变动 +1.035pt，当前价格 99.490，收盘价格 98.455。 城投/地方国企 Tewoo 4.5 12/16/19 价格变动 +9.911pt，当前价格 63.911，收盘价格 54.000。 Tewoo 4.625 04/06/20 价格变动 +2.125pt，当前价格 61.000，收盘价格 58.875。 QDJZBay 5.8 06/28/22 价格变动 -1.178pt，当前价格 100.000，收盘价格 101.178。 HNXiangjiang 5.7 11/15/21 价格变动 -1.420pt，当前价格 100.080，收盘价格 101.500。 工业 Ruyi 7.5 12/19/19 价格变动 +2.250pt，当前价格 85.375，收盘价格 83.125。 GrandAuto 8.75 12/29/49 价格变动 +1.761pt，当前价格 95.208，收盘价格 93.447。 * “价格异动”指，相比前一交易日18:00，Mid Price（现金价）波动1pt以上，数据来源：华尔街交易员App。 ** 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。