标普：工商银行的利润回升受益于扶持性政策和个人银行战略

新加坡，2021年8月30日—标普全球评级今日表示，政府的扶持性政策、成功的个人银行战略和数字化转型，将利于中国工商银行股份有限公司（工商银行；A/稳定/A-1）的利润回升。2021年上半年工商银行的净收入同比增长约10%，从去年同期萎缩11%的情况下反弹回升。 工商银行拨备前营业利润的扩大将支撑其收益增长。中国政府7月下调金融机构存款准备金率，将减轻揽存竞争带来的融资成本压力。工商银行发展第一个人金融银行战略将提升高收益资产的比重，并增加财富管理服务的相关费用收入。该行管理的零售客户金融资产规模约为17万亿元人民币（2.6万亿美元）。 工商银行持续审慎管理成本，前期的技术投入目前也在产生增益。该行是业内成本收入比最低的银行之一，2021年上半年该行的成本收入比约为21%。 不良资产规模逐渐下降将使工商银行未来两年的不良资产覆盖率回到约疫情前的水平。我们预计，随着中国经济逐步恢复，多数延本延息贷款将转归正常，因而问题程度将下降。新冠疫情期间中国政府实施贷款延期还本付息政策，工商银行由此积累下这部分宽限贷款。 但风险依然存在，资产减值损失或将维持在高位。监管机构自2020年底以来加大了楼市降温调控力度。尽管这应利于中国的经济再平衡，但可能会触发部分高杠杆企业违约。截至2021年6月底，工商银行对房地产行业的贷款约占其总贷款的4%。该行另有30%的住房抵押贷款。这些贷款的质押率较为保守，且多在中国较富裕的城市。 工商银行的制造业贷款和普惠金融贷款或将保持强劲增长。该行于2007年启动了绿色金融业务，绿色金融贷款在去年增长37%的基础上，2021年上半年又增长17%，达到2.2万亿元人民币。 工商银行的资本缓冲适当，可支持其扩充资产。我们预计，该行未来24个月的风险调整资本比率将居于7.8%以上。2021年上半年的监管风险加权资产增幅为4.7%，低于7.4%的贷款增幅。这反映出该行良好的客户基础和资本管理措施的功效。截至2021年6月，工商银行的一级资本充足率为14.3%，资本充足率为17.0%。这在中国的银行业内属于较高水平。 2021年上半年，工商银行的平均资产回报率和平均净资产收益率分别为0.96%和11.9%，较去年同期的0.95%和11.7%均有所改善。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级