更新：国网国际发展定价3年期常规债券和5年期绿色债券，规模合计10亿美元，最终订单超51亿美元
* 补充了book stats。
国家电网的间接全资附属公司——国网国际发展本周三（3月30日）定价两种期限的Reg S、合计10亿美元本金额、高级无抵押债券，其中：
3年期、6.5亿美元、常规债券 StateGridIntl 3.125 04/07/2025，初始价T3 + 120bps区域，最终指导价T3 + 75bps (#)，发行价T3 + 75bps / 99.660 / 3.245%；
5年期、3.5亿美元、绿色债券 StateGridIntl 3.25 04/07/2027，初始价T5 + 135bps区域，最终指导价T5 + 90bps (#)，发行价T5 + 90bps / 99.529 / 3.353%。
周三下午，最终指导价发布时，两笔新债的订单合计超71亿美元（含24.14亿美元承销商订单），预期发行规模为“美元基准规模”。
最终订单量合计超51亿美元（含18.25亿美元承销商订单），具体分配如下：
3年期常规债券，最终订单超28.5亿美元（来自96个账户，含11.5亿美元承销商订单），投资者类型分布为：银行43%、资产管理公司/基金29%、保险公司16%、央行/主权财富基金/其他12%，投资者地域分布为：亚太地区98%、EMEA 2%；
5年期绿色债券，最终订单超22.5亿美元（来自88个账户，含6.75亿美元承销商订单），投资者类型分布为：资产管理公司/基金61%、银行30%、保险公司9%，投资者地域分布为：亚太地区98%、EMEA 2%。
债券发行人将是 State Grid Europe Development (2014) Public Limited Company，并由国网国际发展提供无条件及不可撤销担保。国网国际发展的主体评级是 A1 Stable / A+ Stable / A+ Stable（穆迪/标普/惠誉），拟发行美元债券的预期发行评级是 A1 / A+ / A+（穆迪/标普/惠誉）。
中国银行（包含中国银行/中银国际）、工银亚洲、花旗 (B&D)、瑞穗证券、星展银行、桑坦德担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，美银证券、BBVA、东方汇理银行、法国外贸银行、MUFG、法兴银行、法国巴黎银行、中国农业银行香港分行、农银国际、中信里昂证券、高盛、德意志银行担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。
3年期常规债券发行的募集资金将用于一般公司用途，5年期绿色债券募集资金用于合资格绿色资产的融资及/或再融资（符合绿色融资框架）。中银国际、星展银行、桑坦德银行担任联席绿色结构顾问。
标普全球评级已就国网国际发展的《绿色融资框架》出具“完全符合”的第二方意见。标普表示：“根据该框架，国网国际发展承诺将净筹资全部用于支持气候变化减缓、气候变化适应、自然资源保护以及污染防治的合格绿色项目。”该绿色融资框架指出，国网国际发展承诺每年在其《绿色融资报告》中披露所筹资金在融资项目中的配置及其环境影响，直到筹资已全部配置。另外，根据数据可得性，公司将按照国际资本市场协会的《效益报告统一框架》的指引进行效益报告。最后，国网国际发展还将针对发行后筹资分配和效益报告寻求独立第三方验证。
国网国际发展注册于香港，是国家电网的间接全资附属公司，也是国家电网主要的境外投资控股平台、管理国家电网的海外能源资产。国网国际发展与国家电网全面整合。标普的资料显示，国网国际发展是国家电网利润贡献最大的子公司（2020年约为25%），因为其资本回报率高于国家电网的国内业务。
可比债券是母公司国家电网的存量债券，3月30日二级报价如下：
- StateGrid 1 08/05/2025 bid 在 T3+68 / G+69
- StateGrid 1⅛ 2026 bid 在 T5+77 / G+77
惠誉在2020年11月将国网国际发展的主体评级从 'A' 上调至 'A+'，穆迪在2021年3月将国网国际发展从 A2 上调至 A1，标普则在2021年9月将国网国际发展从 'A' 上调至 'A+'。评级上调后，国网国际发展的评级已经与国家电网（也与中国主权评级）等同。
条款概要如下：
发行人: State Grid Europe Development (2014) Public Limited Company（国网国际发展的全资附属公司，注册于英格兰和威尔士）
担保人: 国家电网国际发展有限公司（State Grid International Development Limited，简称“国网国际发展”）
担保人评级: A1 Stable / A+ Stable / A+ Stable（穆迪/标普/惠誉）
预期发行评级: A1 / A+ / A+（穆迪/标普/惠誉）
格式: Regulation S (Category 1)
期限: 3年 丨 5年
发行类型: 高级无抵押、固定利息、常规债券 丨 高级无抵押、固定利息、绿色债券
发行规模: 6.5亿美元 丨 3.5亿美元
发行利差: T3 + 75bps 丨 T5 + 90bps
发行价格 / 收益率: 99.660 / 3.245% 丨 99.529 / 3.353%
票面利率: 3.125% 丨 3.250%
基准美国国债: T 1 ¾ 03/15/25 丨 T 2 ½ 03/31/27
基准美国国债价格 / 收益率: 97-28+ / 2.495% 丨 100-07 / 2.453%
对冲美国国债: T 2 ¼ 03/31/24 丨 T 2 ½ 03/31/27
对冲美国国债价格 / 收益率: 99-27⅛ / 2.328% 丨 100-07 / 2.453%
对冲比率: 146% 丨 97%
定价日: 2022年3月30日
交割日: 2022年4月7日
到期日: 2025年4月7日 丨 2027年4月7日
选择性赎回: Make-Whole Call @ T+15bp; 1-month par call 丨 Make-Whole Call @ T+15bp; 1-month par call
控制权变动回售: 101% Put
募集资金用途: 一般公司用途 丨 合资格绿色资产的融资及/或再融资（符合绿色融资框架）
清算系统: Euroclear / Clearstream
最小面值/增量: US$200K/1K
适用法律: 英国法
上市: 港交所
第二方意见提供人: 标普全球评级
联席绿色结构顾问: 中银国际、星展银行、桑坦德
联席全球协调人、联席牵头经办人 & 联席账簿管理人: 中国银行（包含中国银行/中银国际）、工银亚洲、花旗 (B&D)、瑞穗证券、星展银行、桑坦德
联席牵头经办人 & 联席账簿管理人: 美银证券、BBVA、东方汇理银行、法国外贸银行、MUFG、法兴银行、法国巴黎银行、中国农业银行香港分行、农银国际、中信里昂证券、高盛、德意志银行
B&D: 花旗
ISIN: 3Y: XS2460254282 丨 5Y: XS2435161539
TOE: 19:32 UKT
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