标普授予中国宏桥拟发行优先无抵押美元债券“B+”评级

香港，2021年6月1日—标普全球评级今日宣布，授予中国宏桥集团有限公司（中国宏桥；BB-/稳定/--）拟发行的优先无抵押美元债券长期债项评级“B+”。该债项评级有待我们审阅最终发行文件后确认。 该债项评级比中国宏桥的主体信用评级低一个级别，以反映结构性后偿风险。截至2020年12月31日，该中国铝生产商的总债务为759亿元人民币，其中85亿元有抵押债务，78亿元母公司层面的无抵押债务，以及597亿元子公司层面的无抵押债务。因此，优先偿还债务（priority debt，标普定义）约占总债务的89.8%，超出50%这一下调债项评级的临界点。 鉴于其财务审慎性增强，2021年4月我们将中国宏桥的长期主体信用评级从“B+”上调至“BB-”。中国宏桥的适度资本支出和坚挺的铝价将帮助其在未来两年内生成正的可自由支配现金流，从而支撑减少债务。未来两年内该公司经营性资金流（FFO）对债务的比率或将保持在40%以上水平，高于2020年的35.4%，也高于30%这一下调评级的触发点。 相关研究 - 因财务审慎性增强，上调中国宏桥评级至“BB-”；展望稳定，2021年4月21日 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级