惠誉上调阳光100的票据评级至'CCC'；确认IDR为'CCC+'

惠誉评级 - 香港/上海 - 2019年4月10日：惠誉已将阳光100中国控股有限公司（Sunshine 100 China Holdings Ltd，“阳光100”）的高级无抵押评级由'CCC-'上调至'CCC'，回收率评级'RR5'；与此同时，惠誉确认该公司的长期外币发行人违约评级（IDR）为'CCC+'。 高级无抵押评级上调一个子级反映，相比去年，该公司受限制现金及经调整库存/债务的比率改善。这改善了惠誉对该公司离岸高级无抵押债务的回收前景预期（在违约情形下，回收率改善至20％），相当于'RR5'回收率评级。 IDR的确认反映，阳光100的合约销售/债务低至0.4倍，可能不足以支持大规模发展；2018年，该公司的现金/短期债务比率恶化后，流动性可能更趋于紧张。不过，该公司已宣布出售位于重庆的两个项目，惠誉预计，其将进一步处置现有项目，将可缓解流动性风险。该公司的高杠杆率（2018年净债务/调整后库存68％）以及较小的应占销售额也是评级的限制因素。 * 本文为中文翻译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Upgrades Sunshine 100's Notes to 'CCC'; Affirms 'CCC+' IDR ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。