标普：中国防疫政策提前转向促进经济复苏

香港，2023年1月19日—中国经济去年的不佳收尾并不会对2023年的经济走势产生长期负面影响。标普全球评级认为，中国经济加速重新开放和新冠防疫措施解除将助力2023年GDP达到4.8%的增速。上述观点详见1月18日发布的报告《中国防疫政策提前转向促进经济复苏》（China's Earlier Policy Shift Advances Its Recovery）。 “新冠疫情爆发背景下，2022年中国遭遇了艰难的四季度，这意味着不利的‘翘尾因素’会波及2023年的经济增长，”标普全球评级亚太区首席经济学家高路易表示。“尽管如此，中国提前并加速转变防疫政策应会带动内需提前复苏，特别是私人消费。” 2022年11月末中国调整防疫政策后，12月感染人数激增对社会经济活动造成扰动，当前出行活动已在回升。防疫限制措施、核酸检测和隔离要求突然取消导致全国感染人数飙升。由于人群感染生病或者主动保持社交距离防感染，12月的出行、消费和生产活动受到抑制。 尽管中国2022年年末的经济活动弱于我们11月份的基准假设，但是其“负面翘尾因素”不会改变我们当前对2023年的经济增速预测。我们认为，去年四季度受冲击最严重的一些GDP构成部分，包括消费支出，今年将引领经济复苏。 大幅放宽财政或货币政策的情形应该不会出现；但是，决策者开始更明确地将重心放在支持经济增长上。地方政府债券发行规模似乎将继续扩大，同时，货币环境应会保持宽松，直至经济完全复苏且通胀压力形成。 此外，近期房地产政策大转弯，应会帮助该领域于2023年企稳。政策调整包括大幅放宽银行对房地产开发商放贷的限制、为开发商提供额外融资支持，以及下调房贷利率和放松限购政策。另外，有迹象显示决策者希望为民营经济发展提供支持，包括科技行业。 我们当前预期，今年一季度开始往后，中国GDP季度环比增速将回升；但最近几年经济增长轨迹呈起伏波动态势，意味着未来的同比增速亦将忽高忽低。 “过去几年积累的超额储蓄将部分用于消费支出，因此消费应会成为2023年中国经济增长的最大驱动力，”高路易表示。 我们的中国经济2023年增速预测的一个下行风险是：如果人们对新冠感染或经济的担忧挥之不去，将延缓经济活动和支出的复苏。另一个下行风险是：宽松的财政和货币政策提前转向，譬如在通胀率显著升高的情形下。我们的预测面临的主要的上行风险是：我们低估了经济重新开放后国内需求的反弹力度。 中国经济重新开放将增加国内和全球的物价压力。但是，中国的消费物价涨幅可能会远低于美国和欧洲在2022年的涨幅。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级