穆迪向浙商银行授予首次Ba1/NP的评级

12月23日消息，穆迪投资者服务公司已向浙商银行股份有限公司(浙商银行)授予Ba1的长期和NP的短期本外币存款评级。 与此同时，穆迪向浙商银行授予ba3的基础信用评估(BCA)和调整后BCA以及Ba1(cr)/NP(cr)的交易对手风险评估。 上述评级展望为稳定。 这是穆迪首次向浙商银行授予评级。 评级理据 浙商银行Ba1的长期存款评级反映了该行ba3的BCA，以及穆迪预计必要时政府将向其提供高水平支持这一假设所带来的两个子级的提升。 浙商银行是中国(Aa3/负面)12家全国性股份制商业银行之一，在13个省市设立了分支机构。该行总部位于浙江省，在为源于浙江的企业提供服务方面具有特别优势。浙江省2015年的GDP为人民币4.3万亿元，全国排名第四。 虽然该行在2016年进行IPO，资本充足率已有所改善，同时存款快速增长，浙商银行ba3的BCA反映了该行在流动性管理、资产质量及利润率方面依然面临挑战。 浙商银行对于市场资金的依赖度较高，并投资于期限较长、流动性相对较弱的应收款项类投资。与国内银行体系平均水平相比，浙商银行的扩张速度要快得多，因此在经济增长放缓背景下该行资产质量和资本状况将面临挑战。此外，尽管其盈利能力受益于其高增长率和不断增长的非利息收入，但亦受到信贷成本上升以及利率市场化持续的挑战。 该行已大幅增加应收款项类投资，截至2016年6月底，此类资产在总资产中的占比达43.2%，高于2015年底的41.9%和2014年底的28.3%。此类投资标的的期限较长、回报较高，但由于多数属于与其他银行、券商和信托公司共同设计和投资，因此流动性相对较差。尽管此类投资所披露的资产质量良好，但应收款项类投资组合尚未经过景气周期的验证，并且加大了浙商银行的流动性风险。 由于浙商银行向客户提供综合贷款和现金管理服务，2016年上半年存款增长了24.9%，尽管如此，该行仍然高度依赖对信心敏感的批发融资。2016年6月底，其市场资金/有形银行资产的比率为37.5%，较2015年底水平有所下降，但仍高于流动资源/有形银行资产的比率。浙商银行对批发融资的依赖以及其批发融资与流动资源的差距使其在市场资金较紧时可能面临流动性管理方面的挑战。 2016年6月底，浙商银行的不良贷款率和关注类贷款比率分别为1.33%和2.00%，高于2015年底的1.23%和1.86%。上述比率与大型城市商业银行的比率相近，但低于其他全国性股份制商业银行的比率。 穆迪预计该行的资产质量将继续承压，原因包括中国正在经历经济结构调整，以及该行资产规模增长迅速，2015年和2016年上半年该行的贷款增长率分别为33%和19%，这令其可能面临未充分经历景气循环测试的风险。 盈利能力方面，2016年上半年该行的年化平均总资产回报率保持稳定，达到0.86%，这得益于其生息资产的增长率以及手续费和佣金收入占比的增长。 在利率市场化的背景下，银行之间对存款的竞争加剧，因此穆迪预计该行的净息差将会承压。同时该行盈利能力亦受信贷成本上升的挑战。2016年上半年，浙商银行的信贷成本同比大幅增长75%，原因是需要计提损失准备的贷款和其他资产快速增长，集体评估的损失准备占比上升，以及不良贷款增加。 2015年，浙商银行通过定向增发人民币86亿元来补充资本，同时2016年3月在香港联交所公开招股上市，募集137亿港元。浙商银行报告截至2016年6月底的核心一级资本充足率为10.16%，高于2015年底的9.35%。但穆迪预计由于其资产增速较快，浙商银行的资本水平将承压。 穆迪认为浙商银行必要时将获得政府给予高水平的支持，原因包括:(1)该行作为浙江省境内注册成立的唯一一家全国性股份制商业银行的地位，以及2)2016年3月上市后，浙江省政府通过其全资拥有实体持有该行25.04%股份。另外在进一步发展并壮大浙江金融服务业的政府计划中，浙商银行是占有重要地位的旗舰企业之一。 来源：穆迪