标普信用答疑报告：“一揽子方案”能否化解城投债务风险？

新加坡，2023年11月21日—标普全球评级今日表示，经过多年的积累，中国地方政府融资平台（城投）的债务已经成为一个不容忽视的问题。经济走软、土地出让下滑、再融资风险和利息负担上升，增加了出现无序违约和系统风险的可能性。 以上观点详见我们今天发布的信用答疑报告《“一揽子方案”能否化解城投债务风险？》（Can China's 'Basket Of Measures' Defuse LGFV Debt Risks?）。 “为此，中央政府制定了‘一揽子方案’来帮助解决此问题，但为了降低眼前流动性风险而筹集的1.36万亿元资金，对整个问题来讲只是杯水车薪。”标普全球评级信用分析师吴玥昊表示。 据Wind统计，今年10月6日至11月17日期间，31个省、直辖市和自治区中的27个地区通过发行特殊再融资债券共筹集资金1.36万亿元。据媒体报道，如果加上接下来的发行，筹资金额总计将达到1.5万亿元。 发债筹集的资金可能将用于置换隐性债务（即城投企业举借的政府表外债务）和偿还逾期工程款。媒体还报道，央行将支持国有银行对城投企业采取降息、展期等措施，缓解城投债务压力。央行行长又表示，必要情况下可能会为支持城投融资的银行提供应急流动性贷款。 “自从特殊再融资债券方案推出以来，投资者对城投企业新发行债券的兴趣大幅增加。但仅靠这些初期措施并不足以化解城投的债务问题。”标普全球评级信用分析师叶翱行表示，“虽然‘高风险’地区城投企业最近成功发行新债，但通常也只能发行短期债券，这说明市场缺乏长期信心。” 信用答疑报告回答了如下问题： - 1.5万亿元的特殊再融资债券能否解决城投企业的流动性问题？ - 债务置换能在多大程度上缓和城投债务问题？ - 如果城投违约，可能会出现一些什么样的后果？ - 房地产市场的下滑会不会外溢到城投群体？ - 城投对于未来几年的基础设施投资将发挥什么样的作用？ 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级