5月10日二级市场回顾：投资级全面走软，但国家电投永续债撤销赎回通知后涨近3pt；高收益显著走弱、碧桂园领跌，但中南建设受利好消息提振大涨

隔夜（5月9日）美股大跌，道琼斯指数跌1.99%、近3个交易日累计跌幅达5.33%；纳斯达克指数跌4.29%、近3个交易日累计跌幅达10.35%；标普500指数跌3.2%、近3个交易日累计跌幅达7.18%。国债方面，美国10年期国债收益率5月9日早间一度升至3.208%，创3年多来新高。 5月10日，恒指收跌1.84%、恒生科技指数收跌3.22%，京东集团跌超8%、阿里巴巴跌近5%。 【投资级】 疲软的宏观背景下，China IG周二利差大幅走阔5 - 10bps，TMT以及high beta国企名字领跌，曲线长端面临较大的实钱卖压。市场等待明天的美国CPI数据，也导致整体基调偏防御性。 标杆TMT全日拓宽3 - 10bps，比如，腾讯中长端拓宽3 - 6bps、阿里巴巴拓宽2 - 6bps、百度拓宽5 - 15bps。 国企方面，10年期及以上中石化拓宽4 - 6bps，10年期中国化工（2028-30s）拓宽4bps。 因技术性问题（疫情导致赎回条件未满足），国家电投撤回稍早前发布的5亿美元High Step-up永续债 StatePower 5.8 Perp 的赎回通知，作为替代方案，公司向债券持有人发出现金收购要约（投资者可自主选择回售或者继续持有）。如果不回售，票息将在首个可赎回日（2022年5月21日）重置并上浮400bps。受此影响，StatePower 5.8 Perp 今日标高 2.8pt 至 102.90/103.10；中国化工高级永续债也跟涨1.5pt。 中国华融跌12.5c - 1pt。消息层面，5月6日消息，宁波银行完成受让华融消金70%股权，中国华融不再持有华融消金股权；同日，中国银保监会官网的批复显示，同意宁波银行受让中国华融持有的华融消金70%股权。5月10日，媒体报道宁波银行远程银行部总经理周俊将出任华融消金董事长。 其他AMC中，10年期东方资产拓宽5bps，中国信达拓宽5 - 10bps。 投资级地产方面，远洋集团跌25 - 50c，龙湖长端跌25 - 60c。 5月6日夜，蒙牛、达能发布联合公告，蒙牛将收回达能所持雅士利国际和低温合资公司的股份，同时达能将回购此前出售给蒙牛的奶粉品牌多美滋。一旦交易完成，蒙牛和达能合作将终结。蒙牛美元债周二利差不变。 【高收益房地产】 宏观背景疲软，加上周末碧桂园的负面新闻冲击，高收益地产板块周二整体走软。 5月7日（周六）上午，市场传出消息和网络截图，称福州福州市住建局一位工作人员在5月6日晚间发布紧急通知，要求所有碧桂园项目的监管账户冻结，未经审批不得出款，包含已验收交房项目。5月7日下午，碧桂园方面紧急回应此事，称是由于公司参股的福州某项目产生客诉，福州住建局为督促该项目各股东妥善解决问题，对项目公司股东临时采取了适当加强监管措施，目前涉及项目事宜已妥善解决，相关监管措施已解除。随后，福州市住建局有关人士也在当日下午表示，涉及项目事宜妥善解决，现已取消5月6日晚的紧急通知，不再设置门槛。 虽然上述事件迅速协调解决，碧桂园依然股债齐跌：本周二，港股碧桂园在香港长周末后首个交易日早盘跌超10%、收盘跌超8%，碧桂园服务收跌10%；碧桂园美元债同样大跌，周二开盘较上周五标低7 - 9pt，看到较多快钱/HF卖盘，午盘前跌幅收窄到5 - 6pt，全日收跌3 - 6pt（午后略有企稳）。目前，碧桂园短端2022s 报 97/99 indic、2023s 报 92/94 indic；长端2030-31s 报 55/57 indic。 碧桂园今天（5月10日）下午4:00召开了投资者电话会，管理层表示，计划使用1月份发行的39亿港元、票息4.95%、2026年到期可转债的部分收益来赎回2022年7月到期的6.934亿美元、票息4.75%可转债。如果找不到合适的再融资窗口，公司将使用内部现金来弥补缺口；公司还在考虑从二级市场回购部分7月到期票据。公司今年唯一一笔潜在的境内债券到期是40亿元人民币的可回售票据（9月份进入回售期）；公司将继续推进其境内融资活动，包括10亿人民币银行间票据。管理层还重申，已经协商解决了“福州监管账户冻结”相关问题。 世茂收跌2 - 3pt。消息层面，世茂股份拟调整4.75亿元境内债“19世茂G3”本金展期一年兑付（原定2022年5月22日到期）；兑付日调整期间票面利率不变，为4.15%。此外，5月7日消息，世茂未能按期赎回华澳国际信托安排的9.8亿元人民币信托产品；该信托计划由上海世茂建设有限公司提供连带责任保证担保、世茂集团控股有限公司出具代偿承诺函。 旭辉跌1.5 - 2.5pt。旭辉集团旗下一家合营项目公司（北京辉盛房地产开发有限公司）被列为“经营异常”，原因是地址错误导致当地市场监管部门无法联系到该公司。旭辉表示已联系该合资公司，要求尽快处理该问题。 其余活跃房地产名字普遍标低1 - 2pt以上，比如，合景泰富跌3 - 4pt；新城发展/新城控股跌1 - 4pt、中长端领跌；万达商管跌50c - 1.5pt；中骏集团/时代中国/宝龙地产/路劲/仁恒标低1 - 2pt；瑞安房地产跌1pt 融创美元债 Sunac 7.95 10/11/2023 逾期利息的宽限期将于本周三届满，融创曲线持续看到零售卖盘，价格标低1pt。融创非公开表示，在宽限期前修复该潜在违约存在困难。 绿地曲线+/-50c。 中梁控股变动不大。中梁控股美元债交换要约今日（伦敦时间5月10日下午四时正）届满。 红星美凯龙今日收83.96/84.69 (-30c）。红星美凯龙管理层5月5日在一季度业绩会上表示，公司正考虑发行备用信用证 (SBLC) 支持的离岸债券，作为9月到期3亿美元存量债 RedStar 3.375 09/21/2022 的再融资选项；公司一直在与几家银行就潜在交易进行谈判。管理层表示，公司正在向国家发改委申请3亿美元的外债额度。 龙光集团预计将在6月底前敲定62亿美元离岸债务重组的商业条款，并在8月份（离岸公募债券 Logan 7.5 08/25/2022 到期前）通过计划安排实施这些条款。 泛海控股 (SZ000046) 5月6日披露，由于1.65亿美元贷款违约，附属公司中泛控股旗下中泛房地产开发第三有限公司（作为“借款人”）于5月4日接获接管人日期为2022年5月3日的信函，附有委任接管人的契据；据此，贷款人委托 James Druty 及 Paul Pretlove 为借款人的所有股份的共同固定押记接管人。中泛控股正在与贷款人进行持续磋商，以寻求方法应对相关事宜。 中南建设美元债今日大幅标高，其中，马上到期的 JSZNCons 12 06/08/2022 标高 15pt 来到 55/58 indic。消息层面，中南建设公告称，控股股东中南控股与华融资产江苏省分公司 (华融资产)、南通市保障房建设投资有限公司 (南通房投)、南通产业控股集团有限公司 (南通产业控股)、江苏海晟控股集团有限公司 (江苏海晟) 共同签署了支持公司转型发展战略合作协议。根据有关协议，华融资产拟和南通房投通过有限合伙、基金等形式设立合作主体，有关主体将与南通产业控股、江苏海晟按照18:1:1的比例，针对公司及中南控股其他主体在建工程复工复产、优质项目并购、社会与资本合作项目盘活等开展业务，共同支持中南控股转型发展。公告还提到，有关支持项目总规模不超过50亿元，也可引入其他投资机构。华融资产作为合作主体的管理人，负责具体项目实施工作。 违约名字中，佳兆业标低1 - 2pt，其余变动不大。 粤港湾控股 (01396.HK) 公告，陈军馀先生因希望投入更多时间于其家庭及其他个人事务，辞任公司联席主席、执行董事及总裁。 【其他板块】 澳门博彩名字整体下跌50c - 2.5pt。 博实乐美元债 BrightScholar 7.45 07/31/2022 今日收报 92.65/93.45 (-1.5pt)。5月7日消息，博实乐教育 (NYSE: BEDU) 宣布其董事会成立特别委员会，以评估和审议此前来自董事会主席杨惠妍及杨美容的初步非约束性私有化要约。 中国宏桥2023 - 24略微上涨10c - 25c。消息层面，继惠誉上调评级后，穆迪将中国宏桥的展望由“稳定”调整为“正面”、确认评级。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。