微博5年期美元债定价T+172.5，规模8亿美元

Weibo Corporation（简称“微博”，NASDAQ: WB，穆迪：Baa1 stable，标普：BBB stable）纽约时间周三（6月26日）定价SEC-Registered、5年期（2024年7月5日到期）、本金额8亿美元、票面利率3.5%、高级债券Weibo 3.5 07/05/24，初始价（IPG）T5 + 195bps区域，最终指导价（FPG）T5 + 175bps区域 (+/- 2.5bps)，发行价T5 + 172.5bps / 100。 与其他在美上市的中国科技公司一样，微博此前发行过美元计价可转债：2017年10月，微博发行了9亿美元高级可转债。因此，本次是微博首次发行美元计价的普通债券 (straight bond)。 相对比较接近的可比债券是百度的2024年到期、SEC-Registered美元债Baidu 4.375 05/14/24（A3/-/A，剩余期限4.88年）；微博新交易的IPG宣布前，百度美元债bid在T5 + 128bps，对应的现金价在106。 新债由Weibo Corporation直接发行，募集资金净额（约7.93亿美元）用于一般公司用途，债券预期评级Baa1 / BBB（穆迪/标普）。 高盛（亚洲）担任此次发行的独家簿记人，汇丰、工银亚洲担任Co-managers。债券发行后（7月5日交割），将在新交所上市，适用纽约法，最小面值/增量为USD200k/1k。 此次发行后，微博也将用尽现有的发改委外债额度。 “未来两年微博将保持其在中国社交媒体市场的领先地位（2019年3月底月活跃用户为4.65亿），并维持稳健的增长以及很低的债务杠杆。但微博的业务缺乏多样性，且在线广告的竞争激烈，这弱化了上述优势。”标普表示：“我们认为微博是新浪集团的核心子公司。微博贡献了新浪的绝大部分收入和利润，是母公司最重要的资产。我们预计未来12-24个月微博将继续贡献新浪约100%的并表息税折旧及摊销前利润（EBITDA）。新浪还有门户广告和金融科技业务，但上述业务的利润贡献很低。” “我们预测未来两年微博的收入增长将放缓，但仍保持15%-20%的健康增速，”标普表示：“未来两年微博和新浪将保持净现金头寸。两家企业都极少进行大规模收购或投资，我们预计其将继续致力于内生增长。为应对变化的竞争环境，微博和新浪可能会进行小规模的收购或投资。但由于这两家企业的现金流稳健，其债务杠杆应不会显著波动。2018年，微博和新浪的经营性现金流均介于3-5亿美元，且其资本支出需求极低。” 截至2019年3月31日，新浪持有微博45.2%的股份和71.2%的投票权。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。