2月22日二级市场回顾：俄乌危机升温、投资级板块全线大跌；高收益房地产相对清淡、横向盘整，时代中国、中骏跑赢大市，正荣地产继续探底

周一美国逢假期休市。 普京签署法令承认乌克兰分离主义势力自封的共和国，据报普京还下令向乌东分裂区派遣“维和”部队。俄乌危机升级拖累美国股指期货在亚洲早盘重挫，周二亚洲早盘标普500指数期货大跌近2%，纳斯达克100指数期货重挫近3%。 香港周一报告新增7,533例新冠确诊病例，13例死亡病例。恒指收盘下跌2.69%、恒生科技指数下跌1.89%。 【投资级】 俄乌危机升级的背景下，本周二，中资美元债投资级板块risk-off情绪浓烈、开盘即拓宽4 - 8bps，走势非常疲软。几乎所有子板块都面临压倒性卖盘，10年期标杆投资级债券在做市商间市场利差拓宽5 - 15bps，唯有银行高级债/超短期限债券才有些许买盘支撑。 AMC周二跑输大盘，10年左右中国信达拓宽10 - 20bps、其余曲线拓宽3 - 10bps；东方资产长端变宽7 - 12bps；长城资产2030s利差拓宽25bps；中国华融长端2047s现金价跌1.5 - 2pt、其余曲线跌12.5c - 1pt。 TMT方面，腾讯曲线拓宽3 - 8bps，阿里巴巴曲线拓宽5 - 20bps，台积电2030s拓宽10bps。美团/瑞声科技/宁德时代等名字也跟随走弱。 此前有媒体报道称，中国监管机构据悉在全国范围内要求大型国有企业和金融机构，对与蚂蚁集团有关的业务进行新一轮全面的摸底排查。此外，腾讯发言人发微信朋友圈称，有关腾讯“将被重锤”的网络传言为谣言；同时，传言相关的社交媒体账号疑似销号。 标杆SOE方面，中石化2030 - 31s利差变宽4 - 9bps，中海油中长端变宽2 - 7bps，中国化工10年期（2030s）变宽13bps、其余曲线变宽2 - 8bps。 银行Tier 2也走软，建设银行2032s利差拓宽3bps；国企永续债/银行AT1整体不变 - 下跌25c，表现优于大盘。 投资级地产方面，龙湖长端拓宽5 - 10bps；远洋集团现金价变动不大。 【高收益房地产】 相比投资级板块，高收益地产板块相对全球宏观市场更为“免疫”，多数标杆名字周二盘整，价格持平 - 标低1pt；同时，高收益地产板块二级交投持续清淡，机构投资者（对冲基金/实钱投资者）处于观望状态。 行业新闻层面，据媒体统计，2022年初至今，全国超40城（包括广州）发布了各种力度的房地产宽松政策（降低房贷利率、首付比例等）。 时代中国周二上涨2 - 5pt，传闻公司可能进行另一轮回购操作。 中骏集团今涨50c - 3pt，公司稍早前宣布进一步回购1500万美元的2022年3月票据。 世茂曲线上涨1 - 2pt，报道称公司昨日（2月21日）按期支付了10亿美元债券 Shimao 6.125 02/21/2024 的3062.5万美元半年度票息。 正荣地产周一（2月21日）夜间宣布，就2022年到期的5笔合计10.55亿美元等值离岸债券提出要约交换及同意征求（置换为2023年3月到期的交换要约新票据、最低接纳门槛85%），就另外8笔2023年及其后到期美元债进行同意征求。此外，有报道称正荣拟对3月17日到期的2.8364亿元人民币境内ABS展期1年。评级方面，惠誉因正荣的不良债务交换下调其评级至 'C'，移出负面评级观察名单；穆迪将正荣地产评级下调至 Caa2/Caa3，展望仍为负面。 正荣地产上周五（2月18日）已表示考虑对永续债以外的其他离岸票据进行债务管理，正荣美元债周一已经全线跌至 mid 15 水平，因此，周一盘后宣布的13笔美元债券“债务管理”在市场预期之内。 或许是由于交换要约条款差于预期，本周二，正荣美元债继续探底，永续债收在 15 mid、2022s来到 14 mid、其余债券低至 11 ~ 12 mid。 融创美元债周二继续走软，下跌2 - 3pt；龙光跌1 - 1.5pt；碧桂园跌50c - 1pt。 国瑞置业3.16亿美元债券 Guorui 14.25% 2024 交换要约获97.35%支持率，成功展期。 穆迪周二午后将新城（新城发展 + 新城控股）的展望调整为负面；确认Ba1 CFR。新城美元债周二变动不大。 惠誉周二将融信评级下调至“B-”，展望负面。惠誉认为融信有足够流动性来应对2022年3月到期的美元债券，但其资本市场融资渠道仍然有限，惠誉认为该公司可能将不得不主要依靠合同销售产生的现金来偿还2022年到期的资本市场债务。Ronshine 10.5 03/01/2022 今日收于 94.78/95.63。 【其他板块】 惠誉将世纪互联从“B+”降级至“B”，展望稳定，因中期内由债务驱动的资本支出高于预期。世纪互联2026年2月到期的5.25亿美元可转债报价在 indic 85/86，变动不大。 消息称紫光集团已决定聘请钟港资本为财务顾问，重组其24.5亿美元的境外债券。 云投集团周二宣布3年期无评级美元债的MANDATE，最早明日（2月23日）定价。云投集团、云南能投美元债周二变动不大，云南康旅控股 YNMetro 5.5 04/08/2022 标高 1.25pt 到 87.35/87.95。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。