标普：中国零售企业将勒紧裤腰带

香港，2023年10月17日—标普全球评级今日表示，中国受评零售企业正在降低风险偏好。因此，尽管消费者支出谨慎，明年的利润率和现金流或将改善。详见我们今日发布的报告《中国零售业：勒紧腰带、扩大防线》（China Retail: Tighter Belts, Broader Defenses）。 “2024年中国消费者将延续谨慎支出。他们正增加储蓄，避免购买大件商品，如房产和新车等，”标普全球评级信用分析师林祝祥表示。“必需品和小件昂贵产品的表现或将继续优于大件商品和与房地产相关的零售品类。” 我们仍预测2023年中国零售销售额将增长5.8%（不含石油）。明年增速将下降至4.2%，低于4.4%的GDP预测增速。 当消费者消费时，他们更倾向于体验消费；因此餐饮和旅游支出猛增。或者购买小件昂贵产品，如高端食品或饮料、化妆品或电子产品。 林祝祥表示：“总之，中国消费者更关注需求，而非消费欲望。冲动消费减少，储蓄增加。” 于2023年下降的线上渗透率，在2024年将重拾增长。我们认为物流和科技支撑着这一结构性趋势。更优更广的冷链网络有助于降低成本和食物保鲜。技术进步如增强现实（AR）能帮助消费者找到更适合的时尚产品，从而缓解网上购物的阻力。 消费品企业越来越多地依赖线上渠道来触达客户，包括通过应用软件或品牌网站直销，或是利用在线商城、视频流网站或社交平台。 至于实体零售店，“展示厅现象”和“娱乐型零售”将改变实体零售体验。企业专注于通过这些功能来提升客流量，而非新增门店或拓展低线城市业务。 与2021年相比，我们认为受评发行人已降低风险偏好。我们访谈过的大多数企业坚持审慎支出，无论是营运支出、资本支出，还是潜在收购。 我们还认为未来一年左右并购活动将减少。 展望未来，中国不断变化的人口结构或将推动零售企业寻求新的增长点。人口老龄化和低出生率将改变消费需求。老年人在医疗和服务上的支出意愿更高，而出生率下降可能会减少消费者的绝对数量。 林祝祥表示：“为了保持增长并克服上述结构性趋势，中国零售企业可能在海外寻求新机会，或收购国内同行。这些战略意味着并购活动最终将回升。” 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级