11月1日二级市场回顾：阳光城债务管理冲击市场，高收益地产继续崩溃

【高收益房地产】 本周一，受阳光城宣布债务置换/同意征求交易的冲击，高收益板块又是惨遭血洗，China HY全线下跌了1 - 5pt，几乎是无差别抛售，闽系房企跌幅尤其惨烈。 阳光城周一早间（亚洲盘前）宣布，针对8笔存量美元债券发起交换要约及/或同意征求，基本上就是马上到期/可回售的3笔寻求置换即展期，其余寻求条款修订（删除控制权变动和交叉违约条款）。公司警告称，如果要约失败，将寻求“其他负债管理手段”（大概率就是债务重组）。至此，阳光城成为又一家倒下的主流美元债发行人（尽管尚未违约）。 阳光城美元债今天显著标低，尤其是马上可回售的 Yango 10 02/12/2023 继上周五标低 20pt 到 indic 60后，本周一直接标低 40pt 到 22/23；其余阳光城美元债由于早已在“违约价格水平”，因此跌幅不大，标低2 - 6pt 到 16 ~ 19 bid；母公司福建阳光集团的美元债也是类似水平。 闽系房企中，融信跌3 - 10pt（遭惠誉降级）；中骏集团跌5 - 8pt；禹洲跌6 - 10pt；宝龙跌1 - 5pt；世茂跌1 - 6pt；旭辉控股跌1 - 6pt；正荣地产跌1 - 9pt（短端2022s跌幅最大）。 奥园跌5 - 13pt（短端买价在mid 40、其余在mid - high 30）。网传奥园旗下全资子公司京汉置业集团有限责任公司被法院出具限制消费令，成为失信被执行人；不过公司已否认。 建业地产跌1 - 6pt；雅居乐跌3 - 5pt；合景泰富跌1 - 7.5pt；时代中国跌3 - 7pt；融创跌6 - 9pt（融创服务宣布，拟以6.93亿元收购第一服务控股3.22亿股份，印证了此前的市场传言）；中梁控股跌5pt；碧桂园跌1 - 6pt（长端跌至85 bid）。 新城跌1 - 3pt；大连万达跌1.5 - 2.5pt；绿地跌25c - 3pt；龙光跌1 - 2pt以上；广州富力跌1pt；佳兆业跌25c - 1.5pt；金地/绿城/合生创展/路劲基建跌50c - 1pt；弘阳地产跌1 - 2pt。 【投资级】 本周一，投资级板块安静，China IG收盘利差大体不变。子板块/个券方面，投资级地产利差变宽5 - 10bps，中国华融价格下跌25c，信达AT1次新债跌25c。 10月29日，国家市场监督管理总局发布了关于对《互联网平台分类分级指南（征求意见稿）》《互联网平台落实主体责任指南（征求意见稿）》公开征求意见的公告， 将互联网平台分为三级：超级平台、大型平台和中小平台 。市场分析认为，按照上述标准，微信、淘宝、抖音、支付宝、美团等APP或都将按照超级平台管理。在此背景下，TMT名字周一利差基本维稳，表现具有韧性。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。