标普：在内地严格疫情管控政策下，鸿海精密可能会加快地域多元化

香港（标普全球评级）2022年11月7日 - 郑州的疫情管控可能影响鸿海精密工业股份有限公司（Hon Hai Precision Industry Co. Ltd.，简称“鸿海”）的iPhone出货量。我们认为，鸿海的收入增长面临下行风险，尤其是在2023年。原因在于，鉴于内地的清零政策不太可能很快改变，苹果可能会通过将订单转移到其他电子制造服务提供商来推动其高端iPhone生产相关风险的分散。 我们认为鸿海（A-/稳定/--）在郑州的产能利用率很难在短期内恢复到正常水平。尽管该公司在疫情期间限制了工厂工人的流动，但情况仍然如此。鸿海还可能产生额外成本（例如加班费和奖金）以留住员工并支持产能利用率。鸿海郑州工厂拥有约20万名工人，是鸿海的主要iPhone制造基地。 尽管面临挑战，但我们认为未来几个月鸿海iPhone出货量受到的影响应该有限，主要是由于该公司在制造和供应链管理方面拥有良好记录，其装配线位于中国不同地区。该公司2022年9月的销售额创下了40%的月度同比增长纪录，这得益于iPhone新产品发布以及鸿海从苹果公司获得新订单。我们现在预计，鸿海的收入增长会在较低水平，但2022年仍可能增长11% - 13%。 随着美中紧张局势的加剧，我们认为鸿海将逐渐扩大其地域多元分布。该公司在中国大陆以外组装大部分网络和通信产品（比如在台湾地区和墨西哥）。然而，鸿海约75%的整体产能仍在中国大陆，尤其是iPhone制造。我们认为，鉴于越南和印度提供的基础设施正在改善，鸿海将逐步增加其在越南和印度的生产。鸿海发展其电动汽车业务的计划也应在地域多元化方面发挥重要作用，因为该领域的大部分投资和项目都在中国境外。 本报告不构成评级行动。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Bulletin: Hon Hai May Quicken Its Geographical Diversification Amid China's Strict COVID Policy (Nov. 7, 2022) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。