惠誉：MI能源修订可转债条款；美元债券赎回风险迫近

惠誉评级 - 香港/上海 - 2019年2月28日：通过修订3.4亿港元可转换债券（“港元债券”）的相关条款，MI能源控股有限公司（MIE Holdings Corporation，CC，以下简称“MIE”）将无需在2019年2月28日偿还该笔债券。惠誉认为，2019年2月27日生效的上述修订并不构成不良债务交换（distressed debt exchange）。尽管如此，MIE仍面临2019年4月25日到期、3.16亿美元高级债券（MIE 7.5 04/25/19，“美元债券”）日益迫近的赎回风险。 港元债券持有人先前已行使认沽期权（put option），据此，MIE本应于2019年1月26日悉数赎回债券，但MIE已获得债券持有人同意，将其推迟至2019年2月28日。MIE在2月27日宣布了对港元债券条款的修订，主要包括：先前的认沽期权通知将失效、债券持有人将获得修订后的认沽期权（2019年3月15日后任何日子）、注销兑换权，此外，MIE全资附属公司MIE Jurassic Energy Corporation已将其全资附属公司Maple Marathon Investments Limited的全部普通股质押予受托人作为可换股债券的抵押。 MIE仍面临美元债券的重大赎回风险，因为该公司现有的流动性不足以偿还债券。如果MIE未能偿还4月25日到期的美元债券，惠誉可能会将MIE的发行人违约评级（IDR）从'CC'降级到'RD'，因为美元债券不包含宽限期（grace period）。美元债券的评级将维持在'C'。 MIE美元债券的回收前景疲弱（反映在'C'的高级无抵押评级和'RR6'的回收率评级中），因为，MIE及其附属公司有抵押和优先偿付的债务合计高达31.6亿人民币。 华尔街交易员的数据显示，2月27日收盘，MIE 7.5 04/25/19报价在54.75（中间价）。 * 本文为中文翻译稿（除最后一段），如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Ratings: MIE Amends CB; Imminent Redemption Risk on US Dollar Bonds ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。