标普：中国或将放宽融资平台借新还旧门槛

香港，2019年3月14日—标普全球评级今日表示，中国或将放宽地方政府融资平台（融资平台）发行境内公司债的审核条件，这将有助于满足众多负债累累的融资平台的再融资需求。这亦传达了至少在当下，相较于地方政府融资模式的改革，政策制定者优先采取了金融稳定和财政扩张的措施。 据国内主要财经媒体于2019年3月13日报道，上海证券交易所（上交所）将放宽融资平台公司债借新还旧的发债条件。 “2019年融资平台将有大规模的债务到期，特别是在交易所发行的公司债，”标普全球评级信用分析师吕岚表示。“但在现行发债条件下，部分融资平台借新还旧可能面临障碍。” 统计数据显示，今年融资平台境内公司债的到期规模约为人民币5000亿元（合750亿美元，包括2019年可行权的可回售债券）。从2015年下半年到2016年，在有利的政策和融资环境下，融资平台的发债量激增，其中多数将于2019到期。但发债条件随后即被收紧。 2016年9月，上交所开始限制部分融资平台发行公司债，这与将融资平台转型为市场化运营企业的改革目标一致，例如要求发行人来自所属地方政府的收入占比不得超过50%。据媒体报道，正是此项限制将被放宽，以允许融资平台对公司债借新还旧。 “我们认为这是帮助融资平台管控再融资风险的过渡性措施，同时通过支持基建投资以支撑经济发展，”吕岚表示。“从长远来看，我们认为融资平台运营模式将持续转变，且中国地方政府支出的来源将主要通过透明度更高的融资方式获取。” 自2018年第四季度以来，融资平台的融资条件一直在改善，特别是那些在境内市场评级较高的融资平台。这是在扩大基建投资以稳定经济及资本市场对于在2018年违约激增的民营企业的避险情绪背景下出现的。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级