标普授予国信集团担保的拟发行优先债券“BBB”评级

香港，2020年10月27日—标普全球评级今日宣布，授予青岛国信发展（集团）有限责任公司（国信集团；BBB/稳定/--）提供无条件和不可撤销担保的美元优先无抵押债券长期债项评级“BBB”。国信集团的全资子公司Haitian (BVI) International Investment Development Ltd.,将发行本次债券。该债项评级待我们审阅最终发行文件后确认。 国信集团计划将本次发行的募集资金用于对现有债务进行再融资和一般公司用途。 该拟发行债券的债项评级与国信集团的主体信用评级等同，以反映担保结构的信用增信。此外，我们未将国信集团担保的优先无抵押债券的债项评级自其主体信用评级下调1个级别，缘于其优先偿还债务（priority debt，标普定义）比率远低于50%的触发债项评级下调的分界水平线。截至2020年6月30日，国信集团的资本结构包含460亿元债务，其中有87亿元优先偿还债务，包括21亿元未有标普评级的有抵押债务和66亿元子公司层面发行的未有标普评级无抵押债务。 国信集团由青岛市政府全资所有，我们预计未来24个月内其获得青岛市政府特别支持的可能性依然为极高。我们认为，国信集团将继续聚焦政策性项目的开发，政府将为此类项目持续提供强有力的财务和运营支持。但是，鉴于国信集团可能存在高额资本支出，因此其杠杆率料将依然高企。 对未来12至24个月内国信集团的评级展望稳定，反映我们认为青岛市政府的信用状况将持续受益于该市强劲的经济基础，其将支撑政府的财政收入。我们还预计青岛市政府将能够有效削减支出，应会有助于稳定其财政表现。尽管国企持续推进商业业务可能会导致政府的债务继续小幅上升，但此类型业务的扩张也可能带来更多收入以偿付未来到期债务。此外，青岛市政府的充足资金流动性水平和其强劲的资本市场融资能力也可能抵消其债务负担的增加。我们认为，青岛市政府将受益于更为有利的政府间财政支持的制度。我们还预计，青岛市经济快速增长和资本市场融资渠道通畅，将缓和其财政赤字规模扩大，以及缓解政府债务负担的增长。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级