惠誉：中资生猪养殖企业盈利能力或将持续承压

Fitch Ratings-Shanghai-25 May 2021: 本文章英文原文最初于2021年5月18日发布于：Chinese Hog Producers' Margins to Remain Under Pressure 惠誉评级在新近发布的一份报告中指出，饲料价格高企叠加生猪售价走低挤压了中资生猪养殖企业2021年第一季度的盈利空间，并将使其利润率持续承压。 受非洲猪瘟变异毒株传播的影响，养殖户纷纷加快出栏速度，导致供应激增，从而引发猪价下跌。头部生猪养殖企业在2021年第一季度均录得较低营业利润率。 惠誉预计，一旦供需态势恢复正常，生猪价格将有望反弹，纾缓部分利润率压力。非洲猪瘟的持续爆发和较低的生产效率或会限制出栏增长，这将在一定程度上对价格形成支撑。但是，惠誉认为，2021年生猪的平均售价仍将低于2020年的水平。 生猪产能的强劲增长对于缓冲盈利压力、支持企业保持稳定的经营现金流至关重要。尽管利润率走低，但牧原股份和天邦股份2021年第一季度的出栏量大增，拉动经营现金流上升，而在非洲猪瘟疫情的冲击之下，温氏食品集团股份有限公司 (BBB+/负面) 则在生猪产能恢复方面一直面临挑战，导致经营现金流持续为负。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级